管理着180亿美元资产的对冲基金Pershing Square Advisors的经理比尔·阿克曼(Bill Ackman)是一位善变的对冲基金经理。在应对阻力或逆境方面，他并不是个新手。他因倾向于做空股票而受到批评，包括他对受欢迎的维生素销售商康宝莱(Herbalife)发起的长达数年的华尔街战争。他还因公开分享自己的政治观点而面临争议，包括最近与哈佛大学就去年以色列袭击事件引发的学生抗议活动的处理方式发生争执。阿克曼最近受到的打击来自美国证券交易委员会(SEC)。据报道，监管机构已暂停阿克曼的一只新基金的首次公开发行(IPO)，该基金旨在将其独特的对冲基金方法带给大众。*人人都有对冲基金？*对冲基金旨在通过使用卖空等技术来管理投资风险。然而，许多基金抵消风险的努力失败了，这使得它们只适合那些财力雄厚、胃纳大、喜欢冒险的人。因此，投资者只能投资阿克曼管理的基金，前提是这些基金获得了认证。要被视为合格投资者，大多数人需要净资产超过100万美元，收入超过20万美元。你可以想象，这样的高门槛意味着许多投资者被留在场外，无法参与那些战胜了困难并被证明是成功的基金。阿克曼希望改变这一点，至少是一点点。今年2月，这位亿万富翁对冲基金经理向美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)提交申请，要求批准其推出一只封闭式大盘股成长型股票基金。该基金的交易代码为PSUS，承诺投资于“12至24家大型、投资级、能产生自由现金流的北美持久成长型公司的核心股份”，这些公司“在当前交易价格与内在业务(或净资产)价值之间表现出显著的估值差异，通常具有价值确认的催化剂”。这听起来不错，但不要指望该基金会直接做空股票。相反，它将专注于做多大盘股，以利用阿克曼的研究成果。SEC提交的文件称：“顾问之所以关注被严重低估的投资，是因为它相信，价格合理的收购往往是投资成功的最重要决定因素之一。此外，顾问认为，如果以比内在价值大打折扣的价格收购投资组合，可以提供安全边际，减少养恤基金资本全面永久损失的可能性。”虽然它不会卖空个股，但它确实计划“利用衍生品，如股票和信贷衍生品以及看跌期权，在不让基金承担卖空的一些典型风险的情况下，实现对一家公司的综合空头头寸，这些风险包括无限损失的可能性，以及与维持股票借贷相关的风险。”*别着急，阿克曼*阿克曼的封闭式基金本应在7月29日定价并开始交易。然而，据《纽约时报》报道，阿克曼发给董事会的一封信被转发给了美国证券交易委员会，美国证券交易委员会表示，在批准正式批准之前，需要花一分钟的时间来考虑这封信。虽然阿克曼最初提出这只基金时对会有多少投资者涌向它抱有很高的期望，但他的乐观情绪已经有所减弱。该基金预计将吸引250亿美元的资产。信中称，这一数字已被下调至25亿至40亿美元，上限为100亿美元。不过，阿克曼仍预计会有一些知名投资者。信中说，他们已经举行了150次“面对面和远程会议、市政厅会议、财务顾问讲座”，塞思·卡拉曼(Seth Klarman)的Baupost Group、普特南投资公司(Putnam Investments)和德克萨斯州教师退休系统(Teachers Retirement System of Texas)都签署了协议。该公司还表示，一家未具名的家族理财室正在考虑收购该封闭式基金9.9%的股份。然而，并不是每个人都说“是”。阿克曼在信中指出，一些基金经理之所以犹豫不决，是因为担心拥有PSUS将违反他们的投资授权，该授权要求他们避免投资于另一家基金经理的投资工具。阿克曼说，为了克服这种犹豫，他们求助于沃伦·巴菲特(Warren Buffett)。“我们认为，如果你可以拥有伯克希尔，一家既拥有公司控股权又拥有上市证券的投资控股公司，那么你为什么不能投资一家以折扣价收购上市公司少数股权的投资控股公司呢？这家投资控股公司有途径获得控制权，而且拥有免税的公司税结构。”阿克曼表示，尽管“很多人都赞同这一观点”，但它并不能说服所有人，“一些最大的共同基金综合体已经因此而倒闭”，其中包括Capital Group Companies。