美联储今年将三次降息25个基点 不太可能出现经济衰退
2024-08-18
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路透调查显示，美联储将在2024年剩余三次议息会议中，每次降息25个基点，较上月预估再降息一次，多数分析师认为美国经济不太可能出现衰退。在美联储下调利率之前，美国7月份的就业报告弱于预期，这促使利率期货交易员在本月早些时候消化了2024年降息至多120个基点的预期。这个价格现在已经降到了100个基点左右。投资者还表示，剧烈但短暂的市场抛售也是大举降息的一个推动因素，这与日元突然大幅升值导致大量杠杆头寸平仓有关。尽管一些美联储官员暗示即将降息，但在8月14-19日的路透调查中，多数分析师预计不会出现一系列快速降息。包括上周强劲的零售销售报告在内的近期数据表明，尽管通胀有所回落，但美国经济表现相对良好。54%的受访者(101人中有55人)表示，美联储将在9月、11月和12月分别下调联邦基金利率25个基点，到2024年底将利率区间调至4.50%-4.75%。市场此前押注9月将降息0.5个百分点，目前预计下月降息0.25个百分点的可能性约为70%。超过三分之一(34人)的受访者预计今年会有两次降息，一位受访者预计今年只会有一次降息。11位经济学家预计美联储将降息100个基点或更多。“我们之所以削减利率，主要是因为通货膨胀正在下降。并不是说经济活动正在放缓……”巴克莱银行（Barclays）高级美国经济学家乔纳森·米勒（Jonathan Millar）表示，“我们认为美国经济相当有韧性，正以接近趋势的速度增长，因此我们认为通胀只会逐渐消退。”“劳动力市场还不错。它正在逐渐冷却，但我们预计它不会有真正的物质减弱。失业率可能会再增加10%左右。他们(美联储)真的没有任何理由恐慌。”预计到2026年，失业率将维持在目前的4.3%左右。调查预估中值显示，未来两年通胀料只会略有缓解。所有被调查的通胀指标——消费者价格指数、核心CPI、个人消费支出价格指数和核心个人消费支出价格指数——预计至少在2026年之前都将保持在2%以上。尽管最近有所放松，但工资增长仍高于3.0%-3.5%的区间，这被视为与美联储2%的通胀目标一致。预计美联储将在2025年的四个季度中分别降息25个基点。市场目前预计，到2025年第三季度末，利率将下调约200个基点。*经济衰退可能*美国经济第二季度折合成年率增长2.8%，远高于经济学家预期的2.0%。调查显示，今年的平均增长率为2.5%，高于美联储官员目前认为的1.8%的非通胀增长率。三分之二的共同受访者将2024年的经济增长预期从上个月上调。预计明年美国经济将增长1.8%。接受调查的经济学家普遍预计，至少在2027年之前，美国经济将以接近趋势增长率的速度增长。从提供观点的较小样本中得出的预测中值显示，经济衰退的可能性仅为30%——这一前景自今年年初以来没有太大变化。美国银行（Bank of America）首席美国分析师迈克尔·加彭（Michael Gapen）表示，"我们不相信经济活动会出现下滑，从而促使美联储大幅降息。"“有理由相信，7月份的就业报告受到天气的不利影响，因此是有关劳动力市场和经济健康状况的错误信号。我们指望后续的数据来验证这个故事。”市场和分析师将密切关注美联储主席鲍威尔周五就经济前景发表的讲话。周五是堪萨斯联储在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济研讨会的第一个全天。
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