T.Rowe经理预测另一波日元冲击即将来临
2024-09-01
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阿里夫·侯赛因(Arif Husain)说,他很早就对日本去年的利率上升发出了警告,他将其描述为“金融的圣安德烈亚斯断层”。这位普信(T. Rowe Price)固定收益部门主管警告称,投资者“刚刚看到了断层的第一次转变,未来还有更多”市场波动,因为日本7月份的加息引发了日元套息交易的剧烈逆转。侯赛因在一份报告中写道,8月5日,虽然鹰派的日本央行和对美国经济增长放缓的担忧,帮助引发了对日元的贪婪需求,但投资者可能忽视了全球股市、汇市和债市暴跌的更深层次根源。其中包括大量投资海外的日本资金,随着全球第四大经济体的利率不断走高,这些资金有可能被运回国内。"把日元套息交易当作替罪羊,忽视了一个更大、更深趋势的开始。" 侯赛因表示。他的公司管理着约1.57万亿美元的资产。“日本央行收紧货币政策及其对全球资本流动的影响远不是简单的,它将在未来几年产生巨大影响。”日元套息交易指的是卖出日元,投资于收益率更高的资产。日元套息交易的突然放弃,导致日经225指数创下1987年以来的最大单日跌幅,并推动反映股市波动性的波动率指数(VIX)飙升。经济学家曾短暂预测,美联储将需要突然降息半个百分点,或者在会议间隙采取行动——这通常是为危机而采取的措施。虽然日元兑美元已稳定在140美元左右的交易区间,但波动性仍在上升。美联储预期的降息和日本央行进一步收紧政策可能很快再次震撼市场。拥有近30年投资经验的侯赛因倾向于增持日本政府债券,因为他认为随着收益率攀升,资本可能会回流日本。他还喜欢减持美国国债。他认为,随着日本机构从美国回流国内,美国国债可能面临压力。日本10年期国债收益率上升一个基点,至0.915%,为8月6日以来的最高水平。“在某种程度上,更高的日本收益率可能会吸引该国庞大的人寿保险和养老金投资者从其他高质量的政府债券中重新投资日本国债。”侯赛因写道,“实际上,这将重新安排全球市场的需求。”
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