fxcue尽管近年来世界各地都在呼吁减少对美元的投资，但自新冠疫情爆发以来，美国吸引了近三分之一的跨境投资。应彭博新闻社(Bloomberg News)的要求，国际货币基金组织(IMF)的一份分析报告显示，自2020年美元短缺吓坏了全球投资者、2022年俄罗斯资产冻结引发了对资本自由流动尊重的质疑以来，全球资金流动的份额有所上升——而不是下降。根据国际货币基金组织的数据，疫情大流行前美国的平均份额仅为18%。尽管人们对美元的主导地位感到担忧，但事实证明，美国利率升至数十年来最高水平对海外投资者来说是一个重大吸引力。美国总统乔·拜登(Joe Biden)提出的刺激可再生能源和半导体生产的数十亿美元激励措施，也吸引了新一轮外国直接投资(FDI)。这一趋势标志着与疫情前相比的重大转变，当时资本涌入新兴市场，包括快速增长的中国。自疫情爆发以来，这个美国的主要地缘政治对手在全球资本流入总额中所占的份额减少了一半以上。但鉴于唐纳德·特朗普(Donald Trump)承诺，如果他赢得11月大选，将扭转拜登经济学(Bidenomics)的关键要素，而美联储表示将在今年晚些时候开始降息，美国的优势可能不会持久。*政策前景*“与疫情开始前的几年相比，流入中国的FDI和流入美国的投资组合发生了巨大变化。”Eurizon SLJ Capital首席执行官斯蒂芬·金(Stephen Jen)表示，“只有当美国和中国的政策发生变化时，这种新的资本流动模式才可能发生变化。”国际货币基金组织(IMF)的数据显示，2021-23年期间，中国在全球跨境资本流动总额中所占的份额为3%，低于截至2019年的10年期间的7%左右。即便如此，4月份的数据显示，进入中国的海外投资连续第四个月放缓。而且，在利率处于现代最低水平的情况下，中国国内资本正在涌入，今年4月，中国企业购买了自2016年以来最多的外汇。相比之下，美国经济引擎吸引了越来越多的全球资本。在美国经济强劲扩张的背景下，世界银行(World Bank)上周二上调了对2024年全球经济增长的预测，这说明了其对全球的影响。国际货币基金组织的数据显示，在2021-23年期间，美国的净流入约占GDP的1.5%。对于需要更多国际资本才能赶上发达经济体的新兴市场来说，这种情况并不理想。总部位于华盛顿的IMF估计，新兴国家近年来出现净资本外流，这是自2000年以来的第二次。去年，新兴市场的外国直接投资总额仅占国内生产总值(GDP)的1.5%，为本世纪初以来的最低水平。追踪全球资本的国际金融研究所(Institute of International Finance)经济学家乔纳森·福尔顿(Jonathan Fortun)表示:“城里的大男孩吸引了所有的注意力。流入新兴市场的部分资金已经枯竭。”流入这个“大男孩”的资金包括拜登政府经济倡议支持的项目。一个例子是：韩国三星电子(Samsung Electronics Co.)计划获得64亿美元的拨款，用于在德克萨斯州增加芯片产量，这是一项总额超过440亿美元的更广泛投资计划的一部分。有很多事情可以改变。美联储政策制定者上周三修正了年底前开始降息周期的预期。这可能会降低全球固定收益投资者对高回报美国资产的吸引力。与此同时，一场分裂的美国总统选举即将在11月举行，这带来了政策上的不确定性——税收、关税和地缘政治紧张局势的恶化是人们最担心的问题。债务飙升也引发了人们的担忧，即美国正走向不可避免的财政悬崖。普华永道(PWC)地缘政治投资业务主管亚历克西斯·克劳(Alexis Crow)表示，这威胁到美国对投资者具有吸引力的一些关键原因，包括美国国债作为安全投资的声誉。“什么会破坏这一点？美国财政赤字迅速扩大。这是共和党和民主党达成政治共识的罕见时刻，他们认为赤字无关紧要。”她说。*美国政治*TS Lombard的格蕾丝·范(Grace Fan)表示，笼罩在一切之上的是美国政治分歧的深度，这种分歧正在播下对尊重选举结果、法治和政府机构作用的更深的担忧。“从制度的角度来看，未来的大问题是，在监管清晰的帮助下，法治是否会在下一届总统任期内对外国投资者和美国人都起到主导作用。”她说，“这是在去美元化进程缓慢升温之际，保持投资者对美国资产足够信心的基础。”