Verizon Communications ( NYSE:VZ )于 2022 年倒闭，并持续倒闭至 2023 年末。在对公司的竞争地位进行深入分析后，我开始以 40 美元/股左右的价格买入，并继续买入，一直跌至 30 美元/股。 Verizon 为美国各地的企业和消费者提供移动和宽带服务。我仍然看好VZ。随着订阅价格的上涨，Verizon 的财务和运营杠杆（又称固定成本）可能会放大利润和回报。杠杆如何提高 Verizon 的回报很长一段时间，我对“杠杆”这个词有负面的联想。在我看来，杠杆就意味着债务，而债务是坏事。当我研究公司财务并了解财务和运营杠杆时，这种情况发生了变化。财务杠杆是指债务（尤其是固定利率债务）的使用，经营杠杆是指固定运营成本的使用。当收入下降时，这些固定成本会放大风险，但当收入上升时，这些固定成本也会放大利润。让我们来看看 Verizon 的一些成本。 Verizon 拥有大量固定利率债务和基础设施。 Verizon 债务的利率随着债务展期而缓慢变化。该公司的一些债务期限甚至一直延伸到 2060 年。换句话说，Verizon 拥有大量的“财务杠杆”。 Verizon 基础设施的好处是它通常不要求加薪。这就是“经营杠杆”。Verizon 的员工人数一直在稳步下降。尽管近年来能源成本较高，但 Verizon 的运营支出自 2014 年以来几乎没有增长。不幸的是，随之而来的是非常有限的收入增长。Verizon 在花费大量资金收购 C 频段频谱后，在美国拥有非常强大的竞争地位。 Verizon 2023 年无线零售连接总数（同比增长 0.4%）和宽带连接总数（同比增长 14.6%）。与此同时，该公司还与 AT&T（纽约证券交易所股票代码：T）和 T-Mobile（纳斯达克股票代码：TMUS ）一起提高价格。我认为该行业已经很好地整合，并且这些价格上涨在未来十年还有空间。如果 Verizon 的收入（1,340 亿美元）在 10 年内以每年 3.5% 的速度增长，到 2033 年收入将达到 1,890 亿美元。我认为，随着员工数量下降、能源价格正常化和债务水平下降，Verizon 的税前支出（1170 亿美元）将以每年 2% 左右的速度增长，到 2033 年将达到 1430 亿美元。2023 年一次性减值 58 亿美元也应该消失。这将使 Verizon 的税前收入从 2023 年的 170 亿美元增加到 2033 年的 460 亿美元，增长 270%。这都是因为公司有杠杆/固定成本。由于 Verizon 的交易价格仅为2023 年税前收入的 10 倍，这样的增长可能会导致该股飙升。虽然我知道有一系列可能的结果，但这种好处让我对 VZ 持乐观态度。Verizon 的债务并不像看起来那么糟糕乍一看，Verizon 1507 亿美元的总债务看起来令人望而生畏，但首席执行官卫翰思 (Hans Vestberg) 和团队在 2020 年和 2021 年锁定了大量低利率债务。Verizon 2023 年的利息支出仅为 55 亿美元，这是由 Verizon 支付的 5 倍多。公司减值前营业收入为 287 亿美元。虽然我预计未来几年 Verizon 的债务利率将会上升，但我也预计管理层将利用该公司过剩的自由现金流来偿还债务。在 2023 年第四季度财报电话会议上，首席财务官 Tony Skiadas 表示：“总体而言，我们预计强劲的自由现金流状况将支持我们的资本配置优先事项，并使我们能够在 2024 年实现有意义的无担保债务削减。”5G 支出可能结束近年来，Verizon 并没有大量投入现金。它不得不在无线许可和资本支出上花费大量资金，以加强其在5G领域的竞争地位。我认为这种情况现在可能已经结束了，因为该公司在主要城市拥有极快的 5G，并且据《福布斯》报道，它拥有全国最好的 5G 家庭互联网。这只会增强 Verizon 的竞争地位；其网络连续32次荣获JD Power奖项最多。Verizon 的竞争对手 T-Mobile 和 AT&T 也面临现金短缺并背负大量债务。我认为 5G 支出的大部分可能已经结束。 Verizon 计划在 2024 年再次减少资本支出，如下所示（2023 年资本支出为 187.7 亿美元）。资料来源：Verizon 2023 年第 4 季度网络广播演示分析师认为，VZ 股票值得买入吗？目前，关注 VZ 的 17 名分析师中有 9 名给予其买入评级，7 名分析师给予其持有评级，一名分析师给予其卖出评级，从而得出适度买入的共识评级。VZ 股价平均目标价为  44.71 美元，意味着上涨潜力为 7.6%。分析师目标价范围从每股 34 美元的低位到每股 50 美元的高位。VZ 股票的底线Verizon 的竞争地位很强，其利息支出完全由营业收入覆盖，并且固定成本很高。 Verizon、AT&T 和 T-Mobile 开始提高价格，随着行业收入的增长超过支出，这可能会带来双赢的局面。以 Verizon 为例，到 2033 年，3.5% 的复合收入增长和 2% 的费用增长将导致税前收入激增 270%。 友情提示：1、本網站內容和圖片僅為個人學習、研究公益之用，如有侵權請聯系我們馬上處理。2、本網站所刊載的所有信息僅供參考，不用做交易和服務的根據，且不構成任何投資建議。3、領取福利，fxcue