英国央行将维持利率不变 债券发售成为焦点
2024-09-18
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英国央行周四料将维持利率不变，等待通胀风险消退的迹象，市场焦点转而放在有关发债的决定上，这可能成为英国财政大臣雷切尔·里夫斯(Rachel Reeves)首份预算的一部分。英国8月通胀持稳，但服务业加速，这对英国央行至关重要，显示出分析师预期利率下降速度将慢于美国和欧元区的原因。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，美联储周三异乎寻常地大幅降息50个基点，此举反映出美联储对通胀前景的“信心日益增强”。英国央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)周四可能会采取更为谨慎的基调。路透上周公布的一项调查显示，接受调查的65位经济学家都认为，英国央行可能会将利率维持在5.0%不变。8月份，英国央行将利率从5.25%的16年高点下调。金融市场指出，周三通胀数据公布后，降息的可能性约为25%，而前一天的这一比例为33%。有关价格压力的消息喜忧参半。工资增长——货币政策委员会成员的另一个关键指标——如他们上月预期的那样降温，7月份经济停滞不前。但Decision Maker Panel的一项新调查显示，工资增长预期的下降趋势已经停止。该调查是英国货币政策委员会(MPC)青睐的一项商业调查。此外，8月份服务业通胀攀升，尽管在很大程度上是由于不稳定的机票价格。道富环球市场(State Street Global Markets)宏观策略主管蒂姆·格拉夫(Tim Graf)表示，通胀数据“巩固了人们的信念，即英国央行将在政策会议上按部不动，这在很大程度上是由市场定价的”。路透调查的分析师一致认为，支持维持利率的比例为7:2。上个月，货币政策委员会以5比4的投票结果决定降息，但表示五人中的一些人认为这一决定是非常平衡的。*QT关键时间*债券投资者正密切关注周四英国央行关于量化紧缩（QT）计划步伐的年度决定。英国央行将出售过去为刺激经济而购买的数千亿英镑英国政府债券。2023年9月，货币政策委员会投票决定，通过积极出售和债券到期，将英国央行的金边债券库存减少1000亿英镑(1300亿美元)，高于此前12个月的800亿英镑。一些议员批评QT计划，因为它使英国央行蒙受的损失具体化。过去几年，英国央行以远高于当前售价的价格购买了英国国债。这些损失由已经捉襟见肘的纳税人买单。但英国央行可能在周四宣布加速QT扩张。约有870亿英镑的金边债券将在明年到期，仅剩130亿英镑可供活跃出售。花旗和摩根大通预计，英国央行将把该计划扩大至1200亿英镑，以维持活跃的金边债券销售规模。摩根大通(JPMorgan)英国、欧元和全球通胀策略主管弗朗西斯·戴蒙德(Francis Diamond)在一份研究报告中表示，市场对此举的反应将是有限的。英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)曾表示，如果英国央行必须再次通过购买债券刺激经济，就需要QT来恢复其火力。鉴于对国家预算的影响，财政大臣里夫斯将密切关注周四的决定。在议员施压下，她表示QT是英国央行的操作问题。但许多经济学家认为，里夫斯将改变政府的财政规则，以排除英国央行QT计划的影响。这可能会让她在10月30日的就职预算中获得数十亿英镑的额外财政空间，届时她将面临增加公共支出的压力。智库新经济基金会(New Economics Foundation)表示，在2028/29年之前，维持英国央行目前的债券销售速度，每年将花费纳税人近240亿英镑。该公司表示，停止活跃销售每年可节省135亿英镑。"英国央行应反思这些选择所带来的金钱价值，财政大臣也应接受这样一个事实，即她的财政政策对她的支出决策施加了武断的限制。"新经济基金会经济学家多米尼克·卡迪克（Dominic Caddick）表示。
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