Meta Platforms(Meta.US)：不要忽视选举年的顺风
2024-01-18
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Meta Platforms （纳斯达克股票代码：META）股票经历了显着的看涨势头，在过去一年中上涨了 177%，令人印象深刻。尽管经历了如此巨大的反弹，但我预计积极情绪将持续存在，尤其是在 2024 年是选举年的情况下。随着今年广告支出的预期增长，广告领域的巨头 Meta 必将获得显着的收益。再加上我认为股票估值合理，我对 META 的前景仍然看好。随着 Meta 在过去一年中飙升超过 174%，该股无可否认正享受着不可阻挡的势头。在我看来，有几个因素推动了这一势头，但 2024 年选举的好处尚未被消化，因此仍有很大的上涨空间。特别是，我将持续的股价上涨归因于“错失恐惧症”和继去年的成本削减举措后利润率的提高。然而，相对于 Meta 未来盈利增长的预期，该股似乎很便宜。但让我们一次只看一件事。回顾 2022 年 10 月，仅一年半前，围绕 Meta 股票的情绪已截然不同。当时，由于公司面临不稳定因素，股价跌破 90 美元。马克·扎克伯格当时试图证明 Meta 的现实实验室部门是一项合理的投资，该部门每年损失超过 100 亿美元。该公司的注意力完全转移到了难以捉摸的“元宇宙”上。然而，当时的 Metaverse 演示看起来比 2006 年发布的 Wii Sports 还要糟糕。包括我自己在内的投资者不赞成这个方向。我们拥有一个强大的利润丰厚的应用程序平台，扎克伯格没有专注于货币化、成本效率和向股东返还资本，而是将这艘船转向未知。幸运的是，Meta 管理层迅速回应了投资者的担忧，在 Metaverse 上逐渐变得安静，并开始专注于实施削减成本的措施，包括在 2022 年底裁员 13%。这导致了从极度看跌情绪到极度看涨情绪的迅速转变，导致 Meta 迅速反弹。如此突然的情绪转变可能会让许多投资者望而却步。因此，我相信这种持续的势头将继续受到 FOMO 的推动。但是，尽管有些人可能认为这种 FOMO 可能导致股票被高估，但我认为并非如此。事实上，考虑到 Meta 的未来增长预期，尤其是在即将到来的选举相关支出的情况下，股价仍然具有吸引力。让我们更深入地了解一下。Meta 当前的估值是否与选举推动的增长预测一致？即将到来的美国大选应该会成为广告业的一大推动力，像 Meta 这样的行业巨头已经做好了充分利用的准备。作为背景，在 2019-2020 年选举周期中，所有媒体的政治广告支出总额达到惊人的 85 亿美元，其中政治数字广告从 2018 年到 2020 年显着增长了 4.6 倍。上一选举周期的研究强调，在效率较低的地理区域，Facebook 的成本效益是电视的 12 倍。此外，卫斯理大学 2021 年 2 月的一项研究显示，选择在 Facebook 上做广告的州立法候选人数量是在电视上做广告的 10 倍以上，这主要是将这种选择归因于成本优势的权衡。随着政客们越来越相信数字广告支出的有效性，当前的选举周期有望导致政治广告支出大幅激增。路透社报道称，与 2020 年上次总统选举相比，今年美国的政治广告支出预计将增加 30%，这主要是由于数字平台支出增加。虽然电视仍然是广告支出的主要接收者，但数字平台预计政治广告将出现最显着的增长，预计收入将比 2020 年激增 156%，到 2024 年达到 34.6 亿美元。华尔街分析师似乎正在认识到这一现实。去年，市场预计 Meta 在 2024 财年实现营收约 1370 亿美元。此后这一数字已升至近 1510 亿美元，并且考虑到盈利预测修订的持续轨迹，这一数字很可能会继续上升。在此期间，共识估计 Meta 明年的每股收益将达到 17.43 美元。值得注意的是，华尔街的预测历来都是保守的，Meta 的预测常常大幅超出预期。不过，即使我们采用华尔街的估计，Meta 目前的估值也仅为明年 EPS 的 21 倍。考虑到该公司的巨大市场主导地位、持续的两位数增长以及管理层对提高利润的战略重点，我认为这一预期市盈率很便宜。因此，尽管 Meta 在最近几个季度大幅上涨，但相对较低的预期预期和疲软的估值相结合，应会继续支持持续的积极势头。
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