随着欧洲最大的经济体德国和法国在国内与政治和经济困境作斗争，欧洲似乎正在走向衰退。周一的数据显示，作为欧洲最大和第二大经济体的两国，其制造业和服务业的商业活动在9月份的下降幅度远远超过预期。在德国，衡量两个行业商业活动的HCOB综合采购经理人指数(PMI)预览值从8月份的48.4降至9月份的47.2，为7个月低点，低于48.2的预期。与此同时，法国9月份综合PMI跌至47.4的8个月低点，低于8月份的53.1，也低于50.6的预期。该指数高于50表明经济扩张，低于50则表明经济收缩。就整个欧元区而言，编制该数据的标准普尔全球(S&P Global)表示，欧元区9月企业活动指数七个月来首次下滑，从一个月前的51降至48.9。PMI数据——一个受到密切关注的衡量该地区经济活动的指标——是显示欧洲传统增长动力急剧放缓的最新数据，德国和法国都在应对国内的政治动荡和经济不确定性。凯投宏观(Capital Economics)首席欧洲经济学家安德鲁·肯宁汉(Andrew Kenningham)在周一的分析报告中说，“欧元区综合PMI的大幅下降表明，经济正在急剧放缓，德国陷入衰退，法国奥运会的推动只是昙花一现。”肯宁汉指出，"随着法国新少数党政府计划大幅收紧财政政策，法国的增长前景看起来越来越黯淡。"而对德国而言，"调查也显示，德国正进一步陷入衰退。"*欧洲的病夫*德国的经济衰退并不新鲜，该国一度繁荣的出口导向型经济在衰退中徘徊了一年多。根据德国央行的数据，在最新PMI数据出炉之前，经济学家曾预计德国经济在2024年仅增长0.3%；欧盟委员会春季的预测更为悲观，预计今年的经济增长率仅为0.1%。汉堡商业银行(HCOB)首席经济学家赛勒斯·德拉·鲁比亚(Cyrus de la Rubia)在周一的分析中表示，该国最新的PMI数据显示，“技术性衰退似乎正在酝酿之中”。他预计德国本季度GDP将较前一季度下降0.2%。“在第二季度，GDP已经以0.1%的速度萎缩。第四季度仍有一些希望会好转，因为工资上涨加上通胀下降，不仅会提振实际收入，还会提振消费，从而支撑国内需求。”德国曾经是欧洲经济增长的典范，现在却被经济学家比作欧洲的“病夫”。摩根大通（J.P. Morgan）欧元区经济学家格雷格·福泽西（Greg Fuzesi）周五在一份题为《关注德国患者》的报告中表示:“德国经济仍在努力寻找动力，这加剧了人们对逆风是结构性的而不仅仅是周期性的担忧。”“当然很容易列出许多挑战：中国经济增长和竞争、能源价格上涨、绿色转型、汽车行业转型、人口老龄化和公共基础设施投资积压。”他指出，人们还认为，三方联合政府无力应对这些挑战，“这给信心带来了压力。”*法国政治困境*在法国，今年早些时候的临时选举没有结果，经历了几个月的政治不确定性之后，新总理米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)刚刚组建了一个政府。然而，这位经验丰富的保守党和前英国退欧谈判代表继承了一个有毒的圣杯，该国面临严峻的财政挑战，需要立即予以关注。巴尼耶的首要任务是在创纪录的时间内监督2025年预算草案的形成，因为该草案必须于10月初在法国国民议会进行投票。如果要避免纪律处分程序，该政府还必须在数周内向欧盟委员会(European Commission)提交一份赤字削减计划。欧盟执委会认为，其的预算赤字“过高”，继续违反欧盟规定。法国本周要求欧盟委员会延长9月20日提交债务削减提案的最后期限。由约旦·巴尔德拉和马琳·勒庞领导的极右翼反对党全国集会所构成的持续威胁也依然存在，巴尼耶政府可能会受到极右翼和极左翼通过新人民阵线(NFP或FP)联盟的挑战。在6月和7月的两轮选举中，这两个集团都在各自的投票中表现良好，他们都感到自己被边缘化了。包括Quantum Strategy总裁大卫·罗奇(David Roche)在内的分析人士认为，巴尼耶领导的政府不太可能持续超过一年，这将使急需的经济和预算改革暂时搁置。“这将导致法国的财政赤字和债务恶化。法国将反对欧盟的过度赤字程序。政治瘫痪现在扼住了法国和德国的咽喉。”“保守党和自由党将等到议会选举一周年——这是新一届议会选举合法举行的最早日期——之后才会推翻巴尼耶的大杂烩。”罗奇说。他补充说，在此期间不会进行任何改革。“即使需要耐心，也要做空法国政府债券。”罗奇建议。极右翼在德国也构成威胁，德国新选择党(Alternative for Germany)在最近的州选举中表现良好，因为移民、融合和经济低迷成为公众不满的焦点。在本周末的地区选举中，德国总理奥拉夫·肖尔茨(Olaf Scholz)领导的中左翼社会民主党(SPD)在他的家乡勃兰登堡州勉强保住了政权，勉强将德国新选择党挡在了门外。鉴于极右翼在德国部分选民中的支持率急剧上升，德国新选择党(AfD)的失败可能会对德国领导层产生重大影响。本月初，极右翼政党在图林根州赢得了首次州选举，在萨克森州的另一场投票中以微弱优势位居第二。咨询公司欧亚集团(Eurasia Group)创始人兼总裁伊恩·布雷默(Ian Bremmer)本月早些时候评论说，该中心“在欧盟最大的两个经济体中正在崩溃”。“在法国，极左和极右在总统埃马纽埃尔·马克龙(Emmanuel Macron)召集的提前议会选举中表现出色，但现在被排除在由中右翼的米歇尔·巴尼耶(Michel Barnier)领导的不稳定的少数派政府之外，这意味着他们的选民更加愤怒，而他们的领导人不承担治理问题的责任。这种安排让马克龙暂时保住了权力，但只会让极端势力在即将到来的选举中变得更加强大。”他在电子邮件评论中指出。布雷默说，德国也出现了类似的政治发展，民主党在政治上取得了胜利，而推动该党崛起的问题——包括强烈的反移民情绪、经济民粹主义和反对支持乌克兰——布雷默预计只会继续得到越来越多的支持。“政治缓冲仍然是一个强大的欧盟，它在很大程度上是持续的领导，所以退出的努力不再越来越大……”布雷默说，“但国内政策正朝着与现有体制背道而驰的方向发展，[而且]是更广泛的碎片化全球化趋势的一部分。”他补充说，“这里有很多值得关注的地方”。