会议纪要显示 美联储官员在9月份是否降息0.5个百分点的问题上存在分歧
2024-10-07
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周三公布的会议纪要显示，美联储官员在9月份的会议上同意降息，但不确定降息幅度有多大，最终决定降息0.5个百分点，以平衡对通胀的信心和对劳动力市场的担忧。会议总结了决策者决定批准四年多来首次大幅降息50个基点的详细原因，并显示委员们对经济前景存在分歧。一些官员希望降息幅度较小，仅为0.25个百分点，因为他们希望确保通胀正在持续走低，而且不那么担心就业形势。最终，只有联邦公开市场委员会(FOMC)理事米歇尔·鲍曼(Michelle Bowman)一人投票反对降息50个基点，称她更倾向于降息25个基点。但会议纪要显示，其他人也倾向于较小幅度的加息。这是自2005年以来，首次有理事在利率投票中反对以货币政策团结著称的美联储。会议纪要称:“一些与会者表示，他们更希望在这次会议上将目标区间下调25个基点，其他一些与会者表示，他们可能支持这样的决定。”“几位与会者指出，降息25个基点将符合政策逐步正常化的路径，这将使政策制定者有时间随着经济发展评估政策限制的程度。”该纪要补充称，“一些与会者还补充说，降息25个基点可能预示着一条更可预测的政策正常化道路。”纪要发布后，市场几乎没有变动，主要股指继续大幅上涨。自会议以来，经济指标显示，劳动力市场可能比支持降息50个基点的官员预期的要强劲。9月份，非农就业人数增加25.4万人，远高于预期，失业率降至4.1%。该数据帮助巩固了这样的预期，即尽管美联储可能处于宽松周期的初期，但未来的降息可能不会像9月份那样激进。美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)和其他美联储官员最近几天支持到2024年底降息50个基点的预期，这是9月会议后发布的非官方预测“点阵图”所显示的。会议纪要指出，批准降息50个基点的投票是“考虑到通胀和风险平衡的进展”，而不是劳动力市场。会议纪要指出，“绝大多数参与者”支持更大的举措，但没有具体说明有多少人反对。“参与者”一词意味着整个FOMC的参与，而不仅仅是12名投票委员。会议纪要还指出，一些成员倾向于在7月的会议上降息，但这从未成为现实。尽管文件更详细地描述了是否批准降息25个基点的辩论，但对于投票委员为何支持更大幅度的降息，文件没有提供太多信息。在会后的新闻发布会上，鲍威尔用“重新校准”一词来概括降息决定，这个词也出现在会议纪要中。会议纪要称:“与会者强调，重要的是要沟通，这次会议上政策立场的重新校准不应被解读为经济前景不乐观的证据，也不应被解读为政策宽松步伐将比与会者对适当路径的评估更快的信号。”这样的重新校准将使政策“更好地与最近的通胀和劳动力市场指标保持一致”。支持降息50个基点的人“还强调，此举将有助于维持经济和劳动力市场的强劲势头，同时继续推动通胀方面的进展，并将反映风险的平衡。”在正常情况下，美联储倾向于以25个基点的幅度降息。此前，美联储仅在新冠疫情期间单次降息0.5个百分点，在此之前是2008年金融危机。根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的Fedwatch，市场定价显示，到2025年年底，联邦基金利率将在3.25%-3.5%区间，与3.4%的预期中值大致相符。期货市场此前一直暗示美联储将采取更为激进的举措，而实际上，目前市场反映出美联储在11月6-7日会议上不降息的可能性约为20%。不过，债券市场的表现有所不同。自美联储会议以来，10年期和2年期美国国债收益率均飙升约40个基点。
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