经济刺激措施升级：中国将“大幅增加”政府债券发行以振兴经济
2024-10-09
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中国周六表示，将“大幅增加”政府债券发行，以向低收入人群提供补贴，支持房地产市场，并补充国有银行的资本，以推动复苏乏力的经济增长。中国财政部长蓝佛安在新闻发布会上表示，中国将出台更多“反周期措施”，但没有提供财政刺激计划的规模，这是全球投资者一直在等待的关键细节，以衡量近期中国股市飙升的可持续性。蓝佛安10月12日在国新办新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险，相关政策待履行相关法定程序后再向社会做详尽说明，这项政策是近年来出台的支持化债力度最大措施，这是一场及时雨，将大大减轻地方政府压力，可以腾出更多资源支持经济发展，巩固基层“三保”。市场人士认为，因为相关政策待履行相关法定程序而没有提及具体数字，但是说了这项政策是近年来出台的支持化债力度最大措施，那至少是4万亿以上级别。“中国发行债务和增加财政赤字的空间仍然相对较大。”蓝佛安说。由于房地产市场急剧下滑和消费者信心疲软，这个全球第二大经济体面临着强大的通缩压力。在日益紧张的全球贸易环境下，这些因素暴露出中国对出口的过度依赖。近几个月的一系列经济数据均未达到预期，这让经济学家和投资者担心，中国政府今年约5%的增长目标面临风险，可能会出现较长期的结构性放缓。将于下周公布的9月份数据预计将进一步疲软，但官员们表示“完全有信心”实现2024年的目标。中国的财政刺激措施一直是全球金融市场激烈猜测的主题，此前政治局在9月份的一次会议上发出信号，表明对日益严重的经济逆风的紧迫感有所增强。中国股市创下两年来的新高，在那次会议后的几天内上涨了25%，但由于缺乏政府额外支出计划的进一步细节，市场紧张情绪开始回落。新加坡Eastspring Investments投资组合经理荣仁高（Rong Ren Goh）表示：“投资者希望在新闻发布会上看到新的刺激措施，以及具体的数字。”“宣布了一些有意义的措施。”他说，“然而，由于市场关注的是‘多少’而不是‘什么’。”路透社上月报道称，中国计划今年发行价值约2万亿元人民币（2844.3亿美元）的特别主权债券，作为新的财政刺激措施的一部分。其中一半将用于帮助地方政府解决债务问题，另一半将用于补贴家用电器和其他商品的购买，并向所有有两个或两个以上孩子的家庭提供每个孩子每月约800元（合114美元）的补贴。另外，彭博新闻社报道称，中国也在考虑向其最大的国有银行注入高达1万亿元人民币的资金，尽管分析人士表示，这可能无助于重振顽固疲软的信贷需求。中国的额外债券发行通常需要得到全国人大的批准，预计将在未来几周召开会议。*刺激升级*9月底，中国央行宣布了自新冠疫情以来最激进的货币支持措施，包括降息、降准注入1万亿元人民币的流动性，以及其他支持房地产和股市的措施。尽管这些措施提振了市场人气，但分析师们表示，中国还需要坚定地解决更为根深蒂固的结构性问题，比如提振消费，减少对债务推动的基础设施投资的依赖。中国的大部分财政刺激仍用于投资，但这导致债务增速超过经济增速，因为回报正在减少。国际货币基金组织(IMF)估计，中央政府债务占经济产出的24%。但IMF计算出，包括地方政府在内的公共债务总额约为16万亿美元，占GDP的116%。蓝佛安表示，北京将支持地方政府解决债务问题，并补充说，今年最后三个月，地方政府仍有2.3万亿元的支出，包括债务配额和未使用的资金。蓝佛安说，地方政府将被允许从房地产开发商手中回购未使用的土地。低工资、失业率和社会保障网络意味着家庭支出不到年经济产出的40%，比全球平均水平低约20个百分点。相比之下，投资高出20个百分点。仲量联行（Jones Lang Lasalle）首席中国经济学家庞溟（Bruce Pang）在谈到财政部的声明时表示：“如果能尽快实施这一一揽子计划，今年的增长目标是可以实现的。”
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