巴菲特看好的西方石油公司会成为下一个埃克森美孚吗？
2024-10-24
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西方石油公司（Occidental Petroleum）通常以其股票代码OXY进行交易，是能源领域的重要参与者。但当你把它和行业巨头相比时，它仍然很小。不过，该公司正在努力扩大其多元化投资组合。它似乎想要挑战埃克森美孚（ExxonMobil）等大公司。这现实吗？西方石油公司是一家综合性能源公司。这意味着它在上游（石油和天然气生产）、中游（管道）和下游（化工和炼油）领域拥有资产。世界上一些最大的能源公司，包括美国能源巨头埃克森美孚和雪佛龙（Chevron），也采用了同样的模式。整个行业的这种多元化有助于缓和这个相当不稳定的行业的起伏。与此同时，西方石油公司的资产组合遍布美国、中东和北非。它不像一些规模更大的兄弟那样多元化，但当你寻求国际扩张时，你必须从某个地方开始。而且，最终，西方石油公司确实仍然具有国际影响力。在某些方面，它就像一个小型的埃克森或雪佛龙。市值显示了西方石油公司有多“小”，其仍然相当大的500亿美元市值与5500亿美元的埃克森美孚和2700亿美元的雪佛龙相比相形见绌。也就是说，西方石油公司已经表现出了与行业巨头较量的强烈意愿。值得注意的是，它出价高于雪佛龙（Chevron），收购了阿纳达科石油公司（Anadarko Petroleum），并最终与沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）合作，为这笔交易提供资金。不幸的是，西方石油公司在那里吃得太多了，最终在新冠疫情大流行初期能源价格暴跌时削减了股息。自那以来，它已经偿还了债务，并对财政审慎做出了更明确的承诺。在其最近一次规模小得多的收购Crown Rock时，债务削减是一个重要讨论点。*西方石油公司想和大孩子们一起玩*因此，西方石油公司的商业模式与埃克森和雪佛龙等巨头类似。它正在从巨头手中收购资产。当它不偷偷地交易的时候，它也在收购那些巨头们正在觊觎的资产。例如，Crown Rock在美国市场开展业务，埃克森美孚和雪佛龙一直在扩大在美国的业务。西方石油公司基本上想要成长为能源行业的佼佼者之一。它可能有这样做的空间。今天的能源行业处于一个有趣的位置，因为世界越来越多地使用更清洁的能源，如太阳能和风能。但大多数行业观察人士预计，未来几十年，石油和天然气在全球能源格局中仍将占据重要地位。但从这一点来看，实质性增长可能是不可能的，这表明能源行业的赢家将是大型和高效的运营商。这基本上就是埃克森和雪佛龙。西方石油公司也并非一无是处，但它显然还有扩大运营规模的空间。在一个整合时机似乎已经成熟的行业进行收购，应该有助于它做到这一点，这就是它扮演行业整合者角色的原因。事实上，它可能比大型同行有更多的机会，因为较小的交易对其业务更有意义。*追赶是没有必要的*公平地说，西方石油公司似乎不太可能赶上埃克森美孚这样的行业巨头，因为埃克森美孚也在通过收购实现增长。但这并不影响以收购为重点的增长计划可以为西方石油公司带来的长期机会。话虽如此，但也有风险需要考虑，因为这家能源巨头过去曾越界，而投资者最终为此付出了代价（由于随后削减了股息）。保守的投资者或许应该坚持投资埃克森（Exxon）或雪佛龙（Chevron）等现有巨头的股票，但如果你是一个有成长型思维的投资者，愿意承担一点额外的风险，那么西方石油公司可能值得深入投资，因为它试图与大公司竞争。
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