高盛正在关注几个因素 并预测未来将是一个股市回报低迷的时代
2024-10-30
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高盛（Goldman Sachs）本月预测，未来10年，美国股市基准指数的回报将不温不火。这家投行表示，由于经济走弱、市场集中度高以及美国国债收益率不利等因素的综合作用，标普500指数未来10年的涨幅将疲弱。策略师们说，这些不利因素可能导致该基准指数未来10年的名义年化回报率仅为3%，低于过去10年标准普尔500指数13%的平均年化回报率。在看到标普500指数的黄金时代即将结束之际，高盛正在关注以下几个因素。*1、标准普尔500指数成份股公司中，只有少数几家保持了销售增长*标准普尔500指数中保持高销售额增长的公司所占的比例很小。该公司对1985年以来的公司收益进行的分析显示，10年来销售额增长率保持在10%或以上的公司占11%，10年来销售额增长率保持在20%或以上的公司占3%。*2、标准普尔500指数的市场集中度处于一个世纪以来的最高水平*标准普尔500指数中最大的股票的市值是该指数第75百分位股票市值的700多倍。这是近100年来的最高乘数，表明基准指数高度集中。除了经济衰退期，市场集中度提高通常会导致标普500指数未来10年的回报率下降。*3、标准普尔500指数的表现相对不佳*自今年年初以来，标准普尔500指数的总回报率已经落后于其他几项资产、指数和个别行业，包括罗素1000指数、比特币和黄金。与此同时，标准普尔500指数的总回报率多年来一直落后于标准普尔500等权重指数（SPW）和标准普尔400指数（S&P 400）。标准普尔500等权重指数是衡量大盘股的等权重指数，也是衡量中盘股的指数。“投资者应考虑配置我们认为当前形势有利于强劲未来表现的其他指数。”策略师表示，特别是同等权重的标准普尔500指数和中盘股标准普尔400指数。“这些另类投资的长期表现反映出这样一个事实，即美国经济的实力以及美国企业的盈利和创新能力，可以在大盘股和市值加权指数之外体现出来。”标准普尔500指数今年迄今上涨了23%，本季度到目前为止，企业收益相对强劲。FactSet的数据显示，已公布收益的公司中，有75%的公司收益超出预期，与10年平均水平相当。高盛策略师表示，他们看好标普500指数的短期表现，预计到2024年底每股收益将增长8%，明年每股收益将增长11%。策略师们预测，该基准指数有望在未来12个月内触及6300点，这意味着该指数将在当前水平的基础上再上涨8%。
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