为什么这一次美国股市对特朗普当选总统的剧本会完全不同

2024-07-06 3855
摩根士丹利(Morgan Stanley)本周写道,唐纳德·特朗普(Donald Trump) 2016年的胜选点燃了一些市场板块新的上涨空间,但如果他明年最终入主白宫,投资者不应该押注于同样的交易。相反,特朗普在11月的胜利将最有利于优质股,而不是八年前表现出色的小盘股或低质量周期性股。尽管如此,上周五,在第一场总统辩论后,共和党入主白宫的几率上升至60%左右,投资者开始关注2016年的剧本。摩根士丹利说,当天,能源、金融、工业、原材料和小盘股都跑赢大盘。不过,以摩根大通首席投资官迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)为首的分析师列出了投资者应在大选前重新考虑策略的三个主要原因。首先,分析师们表示,基于领先经济指标的长期下滑,美国经济周期比2016年大选期间走得更远。在周期的这个阶段,市场开始关注质量,远离在特朗普第一任总统任期内表现出色的小盘股。分析人士还表示,无论谁入主白宫,这都值得关注。“我们认为,无论选举结果如何,投资者都应该对周期性股票保持选择性。”其次,特朗普上次的胜利是在2015年的经济低迷之后,这使得投资者急于接受通货再膨胀和支持支出的策略。摩根士丹利表示,辩论结束后,上周五小盘股表现优异,是因为人们预期特朗普将重现此前的交易模式。然而,这与当前的经济状况背道而驰。与2016年不同,今天的投资者关注的是通胀和财政支出是否会下降。第三,该银行表示,特朗普提出的政策可能会对经济增长造成压力。这包括旨在阻止和驱逐移民的政策,以及特朗普对所有进口商品征收普遍关税的计划。“我们的政策策略师指出,在共和党获胜的情况下,经济增长面临下行风险,部分原因是移民改革和关税。在这种情况下,这些动态,加上较高的期限溢价,可能对质量较低的周期性市场和小盘股构成不利因素。”威尔逊写道。
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