为什么美国地区性银行现在愿意承担数十亿美元的损失
2024-07-31
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在一年多前硅谷银行(Silicon Valley Bank)倒闭后，越来越多的美国地区性银行正在采取一种不可想象的举措：亏本出售债券。当硅谷银行这么做的时候，引发了投资者和储户的恐慌。这次的不同之处在于，地区性银行没有出售收益率较低的证券来偿付储户。相反，他们正在为美联储的降息做准备。这些出售所得的部分现金被用于购买新债券，银行希望随着未来几个月或几年利率的下降，这些债券将表现良好。预计美联储最早将于9月份开始降息。Hovde Group股票研究分析师费迪·斯特里克兰（Feddy Strickland）表示，"如果他们有额外的现金，认为我们处于周期顶部的银行财务主管可能会决定继续锁定长期债券，这样一旦我们进入低利率环境，他们仍然可以获得可观的收益。"*锁定“旋风”*最近几周宣布发行债券的地区性银行包括总部位于匹兹堡的PNC金融服务集团(PNC Financial Services Group)和总部位于夏洛特的Truist (TFC)，这两家银行是美国十大银行之一，此外还有Regions (RF)和Webster (WBS)。预计更多的此类银行也会这么做。据该银行称，PNC在债券销售中损失了5亿美元，并将所得资金重新投资于收益率“比所售证券高出约400个基点”的证券。这增强了该行对明年将获得创纪录的净利息收入的信心。这种收入衡量的是银行从其资产中赚取的收入与支付给其存款的收入之间的差额——这是任何一家地区性银行的关键收入来源。在PNC第二季度收益电话会议上，一位分析师表示，未来一年的增长看起来就像耐克(Nike)的“旋风”标志。PNC首席财务官罗伯特·赖利（Robert Reilly）对分析师表示:“从本质上讲，我们所做的已经锁定了一些冲击。”PNC兑现债券损失的决定并没有影响收益，因为它从持有的Visa股票中获得了一次性收益。其他银行选择承担这些债券损失，即使它们无法用一次性季度收益抵消这些损失。Truist出售收益率仅为2.80%的债券时，遭受了51亿美元的税后损失。其中293亿美元用于购买收益率为5.27%的新债券。该行目前预计，下季度净利息收入将增长2%至3%。Regions还承担了5000万美元的税前亏损，以替换约10亿美元的债券。这家总部位于阿拉巴马州伯明翰的银行的首席财务官大卫·特纳（David Turner）称，“重新购买”举措是“资本的良好利用”，并表示Regions可能会寻找机会进行更多的债券出售。另一家出售部分亏损债券的银行是位于康涅狄格州斯坦福德的韦伯斯特银行(Webster)。该银行当季因实现这些损失计入了3870万美元的税后亏损。尽管用更高收益的债券取代了更多债券，但该行将今年的净利息收入预期下调了6000万至8000万美元，预计存款成本将上升，贷款收益率将下降。韦伯斯特首席财务官格伦·麦克因斯（Glenn MacInnes）上周二对分析师表示:“显然，我们没有达到预期目标，我们对此并不满意。”*当利率周期改变时*并非所有地区银行都在采取此类举措。利率的走向对许多地区性银行来说仍然是一个棘手的挑战，它们仍在与高存款成本、陷入困境的借款人和低迷的利润作斗争。上周，商业房地产贷款机构纽约社区银行(New York Community Bancorp)公布第二季度亏损，出售了一项抵押贷款服务业务，并披露增加了用于应对未来贷款损失的准备金，这再次提醒人们这些挑战。该公司公布亏损后，股价上周四下跌，但上周五回升。该行仍是今年表现最差的股票之一，这表明投资者仍担心一些地区性银行在商业地产疲软方面的风险敞口。许多地区性银行的希望是，随着利率回落，银行资产负债表上的贷款将恢复价值，存款成本也可能下降。"利率周期何时改变，将对获利状况产生重大影响。"穆迪评级（Moody's Ratings）分析师梅根·福克斯（Megan Fox）表示。这些动态的发挥方式在各银行之间仍有很大差异。因此，在预期降息之前，现在购买新债券是银行可以押下的最有把握的押注之一。
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