美国经济衰退风险拖累股市 市场押注美联储快速降息
2024-07-31
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亚洲股市周一下滑，债市上扬，因对美国可能步入衰退的担忧引发大规模避险情绪，并押注利率将不得不大幅且迅速下调以支撑经济成长。上周五收盘时，投资者将纳斯达克期货推低1.87%，标普500期货下跌1.22%。摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指开盘下跌0.7%，日本日经指数开盘下跌5.5%，触及七个月低点。日本10年期国债收益率大幅下跌17个基点，至0.785%，为4月份以来的最低水平，市场从根本上重新考虑了日本央行再次加息的前景。美国国债需求旺盛，10年期国债收益率降至3.755%，为2023年年中以来的最低水平。两年期美国国债收益率上周下跌50个基点，至3.82%，可能很快就会跌破10年期国债收益率，从而以过去预示衰退的方式将收益率曲线转为正值。令人担忧的7月份就业报告显示，市场预计美联储在9月份不仅降息，而且降息整整50个基点的可能性接近70%。期货暗示今年将降息155个基点，2025年的降幅与此类似。高盛(Goldman Sachs)的分析师在一份报告中表示:“我们将未来12个月经济衰退的可能性提高了10个百分点，达到25%。”不过他们认为，美联储必须放松政策的绝对范围限制了这种危险。美国股市上周五连续第二个交易日暴跌，纳斯达克指数证实其处于修正区间，此前疲弱的就业报告引发了对即将到来的衰退的担忧。高盛目前预计9月、11月和12月将降息25个基点。“我们预测的前提是，就业增长将在8月份复苏，FOMC将认为降息25个基点足以应对任何下行风险。”他们补充称，“如果我们错了，8月份的就业报告和7月份的报告一样疲弱，那么9月份可能会降息50个基点。”摩根大通(JPMorgan)的分析师则更为悲观，认为美国经济衰退的可能性为50%。"现在看来美联储明显落后于曲线，我们预计在9月会议上降息50个基点，随后在11月再降息50个基点。"分析师迈克尔·费罗利（Michael Feroli）表示。“事实上，可能有理由在会议间隙放松货币政策，尤其是如果数据进一步走软的话——尽管美联储官员可能担心此举可能被(错误)解读。”*寻找避风港*投资者将从周一晚些时候公布的ISM非制造业调查中了解服务业就业情况，分析师希望在6月意外下滑至48.8后反弹至51.0。本周，工业领头羊卡特彼勒(Caterpillar)和媒体巨头迪士尼(Walt Disney)将分别发布财报，这将让人们对消费和制造业的状况有更深入的了解。减肥药生产商礼来公司(Eli Lilly)等医疗行业重量级企业也公布了财报。美国国债收益率的大幅下跌也掩盖了美元通常的避险吸引力，上周五美元下跌了约1%。周一早间，美元兑日元下跌0.6%，至1美元兑145.53日元，欧元兑1.0920美元持稳。瑞郎是避险风潮的主要受益者，美元兑瑞郎接近六个月低点0.8571瑞郎。凯投宏观(Capital Economics)副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼(Jonas Goltermann)表示:“对美利差预期的变化，超过了风险情绪的恶化。”“如果经济衰退的说法真的成立，我们预计情况将发生变化，随着避险需求成为外汇市场的主要推动力，美元将反弹。”投资者还加大了对其他主要央行将效仿美联储、加大宽松力度的押注，目前预计欧洲央行将在圣诞节前降息67个基点。在大宗商品市场，金价回落至每盎司2421美元，可能是受投资者回吐获利弥补其他市场损失的影响。由于对中东冲突扩大的担忧，油价反弹，尽管对需求的担忧导致油价上周跌至8个月低点。布伦特原油上涨27美分，至每桶77.08美元，美国原油上涨23美分，至每桶73.75美元。
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