Fundstrat表示 美国股市恐慌指数VIX的急剧逆转意味着投资者最糟糕的时期已经过去
2024-08-03
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华尔街恐慌指数的历史性飙升和随后的下降表明，美国股市“增长恐慌”最糟糕的时期已经过去。这是Fundstrat的汤姆·李(Tom Lee)的说法。他在本周的一份报告中说，芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)的表现似乎表明股市已经触底。波动率指数周一创下历史新高，盘中飙升172%，至65.73点，创下历史第三高水平。日元汇率飙升之际，日元套息交易大幅平仓，导致全球风险资产下跌。VIX唯一一次达到更高水平是在2008年10月金融危机期间达到89.53点的峰值，以及2020年3月新冠疫情大流行期间达到85.47点的峰值。但自周一触及历史第三高水平以来，VIX指数大幅下跌，从65.73跌至周二的27.71，从最高点到谷底的跌幅为58%。不过，它仍明显高于市场抛售前的水平。"VIX指数从66跌至27是一个积极的信号，进一步表明这是一种'增长恐慌'，最糟糕的时期可能已经过去。" 汤姆·李表示，并补充称，VIX指数的正常化证实，过去一周股市大跌并非系统性危机。在收盘时，VIX指数下跌28.2%，是有记录以来的第二大单日跌幅，仅次于2010年5月10日29.6%的跌幅。当时，道琼斯工业股票平均价格指数在几分钟内暴跌了约9%。Carson Group首席市场策略师瑞安·德特里克（Ryan Detrick）称，当VIX指数经历如此迅速的下跌时，股市往往会出现一些可观的上涨。“VIX指数收盘下跌逾10点，这是非常罕见的。上一次发生在2010年5月的闪电崩盘、2011年8月和2020年3月的美国债务评级下调之后。对投资者来说，这三次都是相当看涨的时期，一年后，标准普尔500指数每次都走高，平均上涨37%。”Fundstrat的最新报告引用了上周五的评论，暗示股市可能在本周触底。当时，VIX指数在三天内上涨了65%。值得注意的是，周一标普500指数遭遇两年来最糟糕的一天时，它又上涨了65%。该公司的研究结果显示，自1990年VIX指数问世以来，有九次VIX指数连续三天涨幅超过65%，并以高于25的水平收盘。在近一半的情况下，股市在短短几天内就触底，标普500指数在接下来的三个月里实现了7%的三个月回报率中位数，胜率为100%。"每当VIX指数像这样飙升时，有一半的时间是跌势结束，并在两天内触底，所以我认为周二开始的涨势在某种程度上落在这些参数范围内，" 汤姆·李在向客户发布的最新视频中表示。自波动率指数周一见顶以来，标准普尔500指数反弹了4%，纳斯达克100指数上涨了约5%。展望未来，低利率一直被视为股市的积极催化剂。根据CME Fed watch Tool的数据，截至目前，投资者预计美联储从现在到年底将降息100个基点。"实际的资金成本将会下降。" 汤姆·李表示，这将对房屋贷款、汽车贷款以及其他类型的贷款工具(如信用卡和商业贷款)的消费者"大有裨益"。“最重要的是，市场肯定显示出了站稳脚跟的强烈迹象。我们还认为，这种恐慌最终是对经济增长的恐慌。”
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