华尔街经济学家表示 投资者对美国经济衰退的担忧被夸大了
2024-08-03
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市场对疲弱的美国7月就业报告的反应加剧了对美联储在最近一次会议上将利率维持在23年高位的担忧。如今，投资界某些角落的话题已从降息时机转向美国经济陷入衰退的时机。但几位经济学家和股票策略师认为，尽管经济数据走弱导致衰退风险上升，但过去几天的市场行为反应过度。Apollo Global Management首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Sløk）在接受雅虎财经采访时表示，市场"已经消化了降息幅度过大的预期"。上周五的就业报告公布后，投资者迅速将2024年的降息幅度从7月31日美联储会议后的三次下调调整为四次以上。一些市场评论人士甚至建议，美联储应该在9月份的会议之前降息。斯洛克补充称，鉴于过去几个交易日市场对美联储降息押注的波动，投资者应该对市场预测持"保留态度"。斯洛克指出，数据显示消费者仍在机票、外出就餐和酒店住宿等活动上支出，这表明消费者目前几乎没有收缩的迹象。"整体而言，没有太多证据显示经济已陷入衰退或正在走向衰退。" 斯洛克表示。*不同的构图*7月份就业报告中最令人不安的部分是失业率上升至4.3%，这引发了一个密切关注的衰退指标。该报告还显示，月度就业增长放缓至2020年以来的第二低水平。但在德意志银行（Deutsche Bank）美国高级经济学家布雷特·瑞安（Brett Ryan）看来，该报告仍然讲述了同样的故事，即劳动力市场“受到了裁员减少的支撑，而不是强劲的招聘”。他说:“失业率上升的构成与你通常在经济衰退开始时看到的有所不同。”失业率的上升很大程度上是由于劳动力供应的增加——人们要么是第一次进入劳动力市场，要么是刚刚回到工作岗位——而不是永久性裁员的增加，瑞安说。“你不想对一个数据点反应过度。”瑞恩说，“因此，毫无疑问，风险已经上升，倾向于美联储以更激进的降息步伐开始，但我们还没有到那一步。”例如，最近每周申请失业救济人数达到近一年来的最高水平。但瑞安指出，如果你把德克萨斯州排除在外，那里因飓风贝丽尔(Beryl)造成的洪水导致工人失业，那么四周平均首次申请失业救济人数实际上在下降。美国银行(Bank of America)美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)也持类似立场，他在一份客户报告中写道，如果没有大规模裁员，那么由于劳动力市场动态而大幅紧急降息的理由就比市场预期的要弱。加彭本周在给客户的报告中写道:“9月降息目前已成定局，但我们认为经济不需要大幅降息。”*“风险资产可以复苏”*一些策略师还认为，市场对这些数据的强烈反应是在股市采取更激进行动的机会。由让·博伊文（Jean Boivin）领导的贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）在给客户的报告中称，对经济衰退的担忧"被夸大了"。"我们认为，随着对衰退的担忧缓解，以及套息交易快速平仓企稳，风险资产可能复苏。"贝莱德团队写道，“在人工智能巨大力量的推动下，我们继续增持美国股票，并认为抛售提供了买入机会。”Principal Asset Management首席全球策略师西马·沙阿(Seema Shah)对此表示赞同。沙阿在接受雅虎财经采访时指出，股市反弹，"你现在看到的是一点现实的检验，或许对经济的担忧并不像预期的那么糟糕。"沙阿补充称，当前市场对投资者来说，关键在于宏观形势是否已经完全改变。目前，她认为一切都没什么变化。沙阿说:“我们预计美国经济将放缓，但不会出现衰退。”“我们预计美联储将降息，但再次强调，不会大幅降息。所以，从这个角度来看，我们的背景并没有真正改变。”
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