高盛表示 美联储需要担心股市对经济的影响
2024-08-07
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“股市不是经济”是华尔街的一句老生常谈。然而,根据高盛(Goldman Sachs)的说法,股市实际上可以对经济产生直接影响,美联储应该密切关注它。“自上周五7月份就业报告发布以来,美国股市已下跌约5%,10年期国债利率下跌21个基点。”高盛(Goldman Sachs)经济学家在一份报告中写道,“我们的金融状况指数(FCI)增长冲动模型表明,这些和其他资产类别的变化将使明年的GDP增长净减少约12个基点。”该行表示,尽管近期股市下跌对整体经济的风险“迄今看来有限”,但股价持续下跌可能对经济产生负面影响,并影响美联储的利率政策。高盛估计,股市每增加10%的抛售,美国明年的GDP增长就会减少45个基点。高盛表示:“如果我们算上其他资产类别的波动,总跌幅约为85个基点。当增长担忧出现时,这些波动通常伴随着股市的抛售。”该行认为,由于美国的GDP增长率保持在2%以上,如果股市再下跌20%以上,美国经济就会陷入衰退。美国股市大幅下跌之所以会对经济产生如此大的影响,主要是由于财富效应。财富效应表明,当消费者看到自己的投资账户价值大幅下降时,他们会控制支出,而当他们的投资组合价值大幅上升时,反之亦然。该行表示,股市进一步下跌的可能性可能对美联储的货币政策产生影响。高盛表示:“我们怀疑推动美联储更快降息的门槛将会低得多,一方面是因为政策制定者可能会过于谨慎,尤其是从基金利率处于不必要的高位开始,另一方面是因为目前的金融状况已经假设,联邦公开市场委员会(FOMC)放松政策的力度将超过几天前的预期。”自股市周一大幅波动以来,沃顿商学院教授杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)等市场评论人士表示,美联储应紧急降息75个基点,9月份将再次降息75个基点。如此大幅度的降息将帮助消费者降低债务成本,并可能解冻房地产市场。但由于标准普尔500指数仅较历史高点下跌7%,高盛表示,这还不足以让美联储出手干预。高盛表示:“尽管市场压力明显高于一周前,但我们的金融状况指数显示,迄今尚未出现迫使政策制定者出手干预的严重市场动荡。”
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