以下是美元走强将持续到本十年末的5个原因
2024-08-20
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市场资深人士埃德·亚德尼(Ed Yardeni)表示，美元将在2030年前大幅升值。他表示，越来越多的去美元化说法被夸大了。在本周的一份报告中，亚德尼提出了五个理由，他预计美元将延续其长期上涨趋势，因为根据美元指数，美元在2011年触底于75点左右，该指数衡量美元兑一篮子全球货币的汇率。强势美元对全球资金和股票价格的走势有着重大影响。虽然美国消费者可能会因购买力增强而受益于美元走强，但跨国公司通常会看到利润受到抑制，因为它们将来自不同货币的外汇收入兑换成更少的美元。美元走强导致的企业利润下降可能会给股价带来下行压力。这并不是说，在美元走强的情况下，股价不会飙升。美元指数自2011年4月低点以来上涨了39%，而同期标准普尔500指数上涨了312%。自2020年12月以来，美元上涨了13%，而标准普尔500指数上涨了51%。“美元的强势一直是疫情后牛市的一个关键特征。”亚德尼写道。以下是亚德尼预计美元将在本十年剩余时间里走强的五个原因。*1. 货币政策*近几周美元走弱，原因是由于年底前大幅降息的前景导致利率下降。但亚德尼认为，在降息方面，市场走得太快了，如果是这样的话，美元应该会走强。“未来6个月联邦基金利率将下调100-125个基点的预期上升，导致整个美国国债收益率曲线下跌。我们预计，如果下一批经济指标如我们预期的那样好于预期，美联储官员将推翻这些预期。”亚德尼说。*2. 日元波动*由于日本央行意外加息，以及随后的套息交易平仓，日元波动性大幅上升。不过，亚德尼认为，一旦这种波动消退且日元企稳，美元应会受益。他认为周五可能会出现这种情况。交易员在日本央行行长植田和男周五出席日本国会前抛售美元买入日元。根据商品期货交易委员会期货和期权数据，随着对冲基金迅速削减日元空头头寸，日元兑美元周一上涨约1.0%。*3. 经济的惊喜*最近几周，美国经济出现了一些问题，主要是由疲弱的7月份就业报告和不断上升的失业率引发的。但亚德尼将7月份的疲软主要归因于飓风贝丽尔，该飓风在洪水和停电中对德克萨斯州造成了严重破坏。随着这些问题被抛在脑后，美国经济应该会反弹，这将成为美元升值的又一催化剂。“随着飓风贝丽尔对经济指标的影响逐渐减弱，我们预计花旗经济意外指数将在未来几周内反弹。这应该会支撑长期债券收益率，提振美元。”*4. 地缘政治紧张局势*根据亚德尼的说法，如果中东紧张局势加剧，这应该会引发美元升值。这是因为美元是全球投资者的主要避险资产。以色列和伊朗之间的紧张局势升级将推高油价、债券收益率，进而推高美元。但严重升级将鼓励投资者逃往避险资产，从而推高债券价格，同时推高美元。俄乌战争也可能以类似的方式上演，乌克兰现在威胁着俄罗斯的能源生产。”*5. 强劲的需求*外国投资者仍然对美国国债欲罢不能，因为它仍然提供相当可观的收益，基本上是无风险的投资。外国人将本币兑换成美元购买美国国债，导致对美元的需求进一步增加。亚德尼解释说:“在截至6月份的12个月里，外国投资者已经购买了4510亿美元的长期国债、3180亿美元的美国公司债券和1680亿美元的股票。”
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