日元今年经历了剧烈的波动 它还是一种避险资产吗？
2024-08-25
1162
日元历来被视为一种避险资产，可以保护投资者免受经济和市场动荡的影响——在今年日元大幅波动之后，这种地位还能保持不变吗?在2024年的大部分时间里，日元大幅波动，汇率跌至1986年以来的最低水平，促使日本央行在7月份出手干预，以支持日元。日本央行早前曾在5月出手支撑日元，当时日元兑美元已跌至160日元。在日本央行7月份决定加息后，日本股市和货币出现了巨大的波动。8月2日，日经指数创下1987年以来最大单日跌幅，原因是日元大幅走强。撇开日元的波动不谈，CNBC采访的分析师表示，由于日元的“可预测性”，日元的避险地位基本保持不变。三井住友银行(Sumitomo Mitsui Banking Corporation)的经济学家安倍良太(Ryota Abe)表示:“鉴于日本仍然是(世界上)最大的外部债权国，而且(该国)经常账户持续盈余，通货膨胀，我们相信我们可以把它称为‘避风港’。”赤字往往使货币贬值，而盈余则使货币升值。财富和基金平台Endowus的首席投资顾问休·钟(Hugh Chung)表示，当美国债券收益率和股市同时下跌时，比如2008年的崩盘和2020年的新冠疫情引发的崩盘，美元会可靠地走强。休·钟补充称，另一方面，如果美国公债收益率上升而股市下跌，日元兑美元在避险情绪期间往往会走弱。他指的是2022年美联储为对抗通胀而加息的情况。休·钟认为，今年以来日元大幅波动的原因是美国和日本国债收益率的巨大差异。10年期日本国债收益率刚刚超过1%，而10年期美国国债收益率接近4%。就在日本央行3月18日取消收益率曲线控制政策之前，利差甚至更大，截至3月16日，即日本央行宣布前的最后一个交易日，10年期日本国债收益率为0.796%，10年期美国国债收益率为4.304%。这种利差导致了所谓的“套息交易”，即投资者廉价借入日元，投资于收益较高的资产。当日本央行提高利率时，日元走强，在大约三周的时间里，日元兑美元从7月3日的161.99上涨到8月5日的141.66，涨幅超过12%，投资者争相解除“套息交易”。休·钟表示，日元并未丧失对美国利率敏感的特性，在经济成长恐慌期间，日元仍将是避险资产。*日本央行应该受到指责吗？*三井住友银行的安倍良太表示，日元的高波动性是由外部市场环境的变化引起的，而不是日本内部因素造成的。8月份出现高波动的最“有力因素”是，在公布高于预期的失业率和低于预期的就业增长后，人们对美国可能陷入衰退的“过度焦虑”。他补充说:“当然，我并不完全排除日本央行7月份意外加息的影响，但那次加息只有15个基点，市场对日本央行决定的最初反应相当复杂。”安倍良太说，如果日本央行的决定是造成波动的原因，市场的反应应该会强烈得多。他补充说，日元“应该在日本央行做出决定后立即被买回，但事实并非如此”。日本央行的决定是在7月31日的交易时段宣布的，但日元只是在8月2日和8月5日的交易时段才出现大幅波动。*日元汇率预测*安倍良太预测，今年日元兑美元的汇率将在145日元左右，进一步走强将取决于美联储降息的步伐，他称之为“至关重要”。他预计，到2025年底，日元兑美元汇率将升至138日元左右，“波动性较大”，并可能达到130日元。这种波动可能来自日本央行的货币政策变动，但安倍良太预计日本央行“目前”不会加息。他并未完全排除日本央行加息的可能性，指出第二季国内生产总值(GDP)显示民间消费复苏强于预期，这可能为加息提供支持。休·钟在他的评估中有所不同:“鉴于‘套息交易’的平仓已经部分发生，而且央行的行动可能不会对市场造成那么大的意外，日元的波动性今年可能已经见顶。”两位专家一致认为，日元的走势可能取决于美国经济的增长前景。
Sign In via X
Google
Sign In via Google
This page link：http://www.fxcue.com/87037.html
Tips：This page came from Internet, which is not standing for FXCUE opinions of this website.
Statement：Contact us if the content violates the law or your rights
Tips：This page came from Internet, which is not standing for FXCUE opinions of this website.
Statement：Contact us if the content violates the law or your rights