高盛表示：一旦美联储开始降息 股市的这一角落将跑赢大盘
2024-09-07
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在降息后，股市中有一个领域可能会出现超高速增长，那就是中盘股。高盛(Goldman Sachs)分析师表示，在降息后的一年里，中盘股的涨幅历来强于大盘股和小盘股。分析师在本周的报告中写道:“自1984年以来，在美联储首次降息后的3个月和12个月里，标准普尔400中型股指数的表现通常优于标准普尔500指数和罗素2000指数。”他们预计明年中盘股的回报率将达到13%，主要是受到较低的初始估值和健康的增长环境的推动。分析师们表示:“从历史上看，较低的初始估值一直是预测中盘股未来回报的重要指标，尤其是在极端水平时，除非美国经济陷入衰退。”他们补充说，与大盘股相比，中型股“以折扣价提供增长和质量”，而大盘股目前的股价略低于科技泡沫和疫情后狂喜期间创下的历史高点。分析师们说，市场普遍预测，未来两年中型股公司的收益将以每年11%的速度增长，而标准普尔500指数成份股公司的年增长率为7%。分析师表示，中型股的资产负债表和盈利能力也优于小型股。“小盘股甚至比中盘股对经济更加敏感。”分析师们表示，“10年期利率接近4%，对经济增长的担忧再次出现的风险表明，小盘股可能很难持续跑赢大盘。”高盛分析师表示，他们对中盘股强劲表现的预期，在很大程度上取决于强劲且加速的经济增长，这将产生最强劲的中盘股月度回报。“只要美国经济在扩张，标准普尔400指数通常就会产生正回报。当经济扩张和加速(+2%)时，中型股的月回报率中值最强，但当经济扩张减速(+1%)时(这是高盛的基准预测)，中型股的月回报率中值仍然稳固。”他们指出，在7月失业率意外上升后，进一步疲弱的就业数据可能给中盘股带来下行风险，因为工业和金融板块在该指数中权重很大。分析师称，这些风险"应该会因估值相对大盘股较低、基本面相对小盘股较强而得到缓冲"，但明年出现衰退的可能性很低。高盛预计，美联储将在下周的政策会议上降息25个基点，随后在11月和12月分别降息25个基点。这一预测比普遍共识略显保守。投资者预计9月份将降息25个基点，到年底将总共降息100 - 125个基点。"短期内，中盘股相对于大盘股和小盘股的表现将取决于经济增长数据的力度和美联储宽松周期的轨迹。"分析师表示。
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