英国央行将暂停降息 重点转向量化紧缩步伐
2024-09-19
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英国央行本周降息的可能性似乎不大，但投资者将密切关注其9月份的会议，以寻找有关未来举措的线索，以及有关其债券发行速度的决定——这是一个热门的政治话题。接受路透调查的65位经济学家都认为，英国央行可能在9月19日将利率维持在5.0%不变，此前英国央行在8月份将利率从5.25%的16年高点下调。有关价格压力的消息喜忧参半。正如上月英国货币政策委员会（Monetary Policy Committee，MPC）成员所预期的那样，工资增长有所降温，7月份经济未能实现增长。但决策者小组——MPC青睐的商业调查——显示工资增长预期停止下降，周三的数据可能会显示通货膨胀率高于英国央行2%的目标。市场上周反映，下周降息的可能性约为20%，11月降息0.25个百分点的预期已完全消化。随着英国薪资增长和服务业通胀走高，投资者认为英国央行明年放松政策的幅度将小于美联储，与欧洲央行相似——尽管欧洲央行今年已经两次降息，包括一天前。野村（Nomura）分析师表示，英国央行8月投票结果接近5比4，且商业调查状况良好，暗示下周四将保持不变。他们表示:“我们认为货币政策委员会跳过本月的会议，只会在11月再次降息。”他们补充称，货币政策委员会的斯瓦蒂·丁格拉(Swati dingra)很可能是这次降息的唯一声音。*QT追逐*债券投资者正热切期待周四英国央行量化紧缩计划(QT)步伐的年度决定——这是对过去刺激经济的数千亿英镑政府债券购买计划的逆转。美股主要股指周四走高，此前美国公布的生产者物价指数高于预期，强化了市场对美联储在下周政策会议上降息25个基点的预期。去年，MPC投票通过积极出售和允许债券到期的方式，将其金边债券库存减少1000亿英镑(1310亿美元)。议员们对QT计划提出了批评，因为它将英国央行承受的损失提前了。过去几年，英国央行以远高于当前售价的价格购买了英国国债。这些损失由已经捉襟见肘的纳税人买单。尽管如此，英国央行可能在周四宣布加速其QT计划，反映出其持有870亿英镑明年自然到期的金边债券的事实，以目前的速度，几乎没有积极出售金边债券的空间。咨询公司牛津经济(Oxford Economics)首席英国经济学家安德鲁·古德温(Andrew Goodwin)表示:“对QT步伐的投票可能更为重要。”英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）曾表示，如果该央行必须再次通过购买债券来刺激经济，就需要QT来恢复央行的火力。古德温和其他多数预测人士认为，英国央行可能将QT维持在每年1000亿英镑的水平，但他表示，将QT增加至1150 - 1200亿英镑是一种可能的情况。鉴于对国家预算的影响，英国财政部长瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）将对周四QT的决定产生浓厚兴趣。上周，当议员就纳税人损失的规模向她施压时，她表示QT对英国央行来说是一个操作问题。古德温表示，里夫斯可能会改变英国的财政规则，在10月30日的首份预算中排除英国央行QT计划的影响。“这一变化将大大增加她的财政空间。”他说。
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