高频交易员纷纷做空印度股市波动性
2024-06-11
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【fxcue】-在一个因据称为Jane Street Group赚取10亿美元而引起全球金融界关注的市场上，许多交易公司采用了一种相对简单的策略：做空波动性。据五名熟悉该策略的参与者称，这种交易或其变体围绕着一种押注，即印度股指将在相对较小的区间内波动。由于涉及私人信息，这五名参与者要求不具名。知情人士称，在全球期权合约交易量最大的市场，大量资金被用于扩大衍生品押注规模。这些知情人士说，在高频交易员出售期权的同时，只做多的基金和散户投资者购买合约进行投机押注或保护自己免受市场突然下跌的影响，他们往往是交易的另一方。Jane Street Group被要求在5月23日之前向美国地区法官详细说明其数十亿美元的战略，但没有迹象表明它使用了上述任何一种交易。Jane Street Group的一位外部发言人拒绝置评。到目前为止，这种押注一直是有利可图的，因为印度不断增长的财富，以及全球资产管理公司从其他地区撤出，稳步推高了这个南亚国家的股市。彭博汇编的数据显示，在此前的500个交易日中，只有9个交易日印度综指的涨幅超过2%。不过，这些策略可能存在风险，一旦出现突然的大幅波动，公司可能会蒙受巨额损失。上个月，Jane Street对两名前雇员提起诉讼，指控他们将一项涉及印度期权的秘密策略带到千禧管理公司(Millennium Management)的新工作岗位上，印度期权市场因此成为人们关注的焦点。这引发了人们对他们如何获取利润的兴趣。知情人士说，围绕衍生品的高风险押注也导致两名香港交易员退出了法国兴业银行（Societe Generale SA）。虽然没有一家交易公司披露自己的策略，但Optiver、Citadel Securities LLC、IMC trading BV和Jump trading都在印度扩张，同时还有一群对冲基金和其他参与者。一种常见的策略是卖出看跌期权和看涨期权，要么在相同的执行价格行权，要么在不同的执行价格行权。在这两种情况下，这些所谓的跨式期权的期权卖方都认为，他们获得的溢价足以抵消指数波动带来的任何损失。其中一位知情人士说，除了做空波动性之外，交易公司还通过持续提供一系列期权的买卖来获利，希望从买卖价差中获利。财富管理公司Nuvama Wealth Management的量化策略师阿比拉什·帕格里亚(Abhilash Pagaria)表示:“做空波动性、卖出看跌期权和看涨期权是他们的主要业务。”该财富管理公司为一些高频交易公司处理交易。在印度，散户投资者约占指数期权交易的35%，市场监管机构估计，90%的活跃散户交易员在衍生品交易中亏损。与美国和香港股市相比，过去一年印度股市的波动性一直较低，但交易员们正为6月初议会选举结果前后可能出现的波动做准备。新德里基金管理公司Fintrekk的创始人阿米特·库马尔·古普塔(Amit Kumar Gupta)表示，波动性大幅飙升对算法交易员来说是个坏消息，他们通常交易印度基准股指Nifty 50或Nifty银行指数的衍生品。他表示:“价差涨跌可能会扼杀高频交易员。”
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