顶级经济学家表示:由于企业盈利增长跟不上天价股价的增长 美国股市的上涨正在失去动力
2024-06-11
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【fxcue】-经济学家大卫·罗森伯格(David Rosenberg)表示,随着企业盈利估值达到历史高位,美国股市“准备好进行调整”。在过去两天的一系列报告中,罗森伯格警告称,标准普尔500指数过去一年26%的涨幅正在耗尽,因为同期盈利增长仅增长了6%。这表明,标准普尔500指数的预期市盈率从10月份的18倍增至21倍,这一增幅有些过长。“在过去30年里,这种在7个月内发生的变动只占5%。”罗森伯格说,“每个人都在谈论这是一个盈利驱动的股市,但在过去一年里,它实际上是四倍的(市盈率)扩张和一倍的每股收益增长。”罗森伯格指出,未来盈利预期也不会好转。华尔街对标普500指数2024年每股收益的普遍预期是245美元,这与10月份股市出现近30%反弹之前的预测相同。“不仅如此,自去年10月市场起飞以来,2025年的盈利预测(目前为275美元)上涨了不到2%!”罗森伯格说。股票估值的飙升导致股票风险溢价暴跌,标准普尔500指数的收益率为4.8%,略高于约4.5%的10年期美国国债收益率。换句话说,股票风险溢价已被抹去。罗森伯格说:“美国股市被高估了,在控制利率水平的情况下,市盈率比历史上的水平高出30%以上。”这为罗森伯格一贯的看空观点提供了依据,但这位经济学家确实表示,高估值本身并不意味着股市不能从现在开始走高。“这绝不意味着泡沫不会变得更大。但可以说这是一个巨大的泡沫,只有1999-2000年的科技狂热才超过了这个泡沫。”
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