杰米·戴蒙说摩根大通的股票太贵了：“我们不会大量回购股票”
2024-06-11
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【fxcue】-杰米·戴蒙(Jamie Dimon)认为摩根大通(JPMorgan Chase)的股价过高。这是这位长期担任首席执行官的银行家周一在摩根大通年度投资者大会上向分析师传达的信息。当被问及何时可能加大摩根大通股票回购计划时，戴蒙直言不讳。“我想明确一点，好吗？在目前的价格下，我们不会回购大量股票。”摩根大通是美国资产规模最大的银行，其股价在过去一年里飙升了40%，周一达到了52周以来的高点205.88美元，之后戴蒙的言论令其股价下跌。这一12个月的表现超过了其他银行，尤其是从2023年地区银行业危机中复苏的小型银行。以股价与有形帐面价值之比(一种常用的行业衡量标准)衡量，这也使得该股相对昂贵。摩根大通最近的股价约为账面价值的2.4倍。*“一个错误”*“回购一家金融公司的股票远远超过有形账面的两倍是一个错误。”戴蒙说，“我们不会这么做。”戴蒙对摩根大通股票的评论，以及他承认自己可能即将退休的消息，导致摩根大通股价周一下跌4.5%。需要明确的是，摩根大通一直在根据先前授权的回购计划回购股票。该行在去年年初恢复了股票回购，此前该行曾暂停股票回购，以便在新的预期指引下积累资本。戴蒙的指引只是意味着该计划不太可能在短期内得到提升。Portales Partners分析师查尔斯·皮博迪（Charles Peabody）在3月的一份研究报告中写道，摩根大通可能以20 - 25亿美元的季度规模购买股票。这位摩根大通首席执行官经常抵制来自投资者和分析师的压力，他认为这些压力是短视的。在利率较低时，戴蒙持有相对较高的现金水平，而不是将资金投入低收益的长期债券。这帮助摩根大通在利率飙升时跑赢了包括美国银行（Bank of America）在内的其他银行。*被低估的风险*戴蒙囤积现金的愿望并不仅仅是因为即将出台的资本规定。周一，他在多个场合表示，他对经济风险“谨慎悲观”，包括与通胀、利率、地缘政治和美联储债券购买计划逆转有关的风险。戴蒙说，市场目前低估了这些风险。例如，戴蒙称，高质量公司债券的价格没有充分反映潜在的金融压力。"投资级信贷利差几乎处于历史最低水平，这将是大错特错。"戴蒙表示，“这只是时间问题。”自2022年以来，戴蒙一直警告地缘政治风险和量化紧缩引发的经济“飓风”。尽管美国经济的持续强劲让包括戴蒙在内的许多华尔街人士感到意外，但从那以后，他的担忧一直影响着他的决策过程。“我们一直非常、非常一致——如果股价上涨，我们就会少买。”他周一表示，“当价格下跌时，我们会买更多。”
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