欧元区经济增长好于预期 德国躲过衰退
2024-11-11
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欧元区经济在第三季度的扩张比预期更为强劲，甚至连德国都避免了人们普遍认为会经历的衰退。欧元区20国经济增速加快至0.4%，而经济学家此前预计将稳定在0.2%，原因是法国经济增长加速，西班牙经济保持强劲。德国国内生产总值（GDP）意外增长0.2%，令分析师措手不及，不过此前三个月的数据被大幅下修。弱点是意大利，由于净贸易的负贡献，该国产出出人意料地持平。在通胀方面，来自西班牙的另一项数据显示，消费者价格指数（CPI）增速略微加快至1.8%，但仍在欧洲央行 2%的目标之内。上周晚些时候公布的德国数据也显示出上升趋势。上周的数据可能会缓解上周各国财政官员齐聚华盛顿参加国际货币基金组织（IMF）会议时对欧洲经济的部分担忧。一些欧洲央行政策制定者认为，前景恶化可能需要更大幅度的降息，而其他人则敦促谨慎行事。出人意料的强劲增长数据可能支持维持渐进式宽松步伐，并坚持传统的降息25个基点的观点。在一连串数据公布后，交易员削减了对欧洲央行降息的押注，预计12月降息50个基点的可能性在25%左右。根据掉期定价，本月早些时候的隐含概率为50%。最大的担忧集中在德国，其制造业正在努力应对竞争力的丧失，高管们将其归咎于能源成本高企、监管过度和熟练员工短缺。这种不确定性导致消费者增加储蓄，而不是花掉他们最近几个月获得的加薪。然而，随着欧盟统计局强调，家庭和政府消费的增加是第三季度经济增长的原因，这种情况可能正在开始改变。与此同时，德国未能保持增长势头，对其长期保持弹性的劳动力市场产生了越来越大的影响。10月份失业人数增加了2.7万人，而经济学家此前的预期仅为1.5万人。失业率保持在6.1%。那些更注重服务业的国家最近表现得更好。标准普尔全球（S&P Global）的商业调查显示，10月份，法国和德国以外的私营部门产出甚至以更快的速度增长。奥运会暂时让法国掩盖了拖累该国财政的潜在弱点。与西班牙一样，家庭消费和公共支出是主要驱动力。在消费反弹的帮助下，奥地利勉强维持了0.3%的增长，这是两年来最大的增长，而葡萄牙和立陶宛的GDP增长也加快了。法国经济的好转让政府松了一口气。法国政府面临的庞大预算赤字正在削弱投资者的信心。由于借贷成本相对于欧洲其他国家上升，英国首相米歇尔·巴尼耶（Michel Barnier）正试图推动不受欢迎的开支削减和增税方案在议会获得通过，而他在议会中缺乏多数席位。尽管今年更为强劲的经济扩张对法国总统埃马纽埃尔·马克龙（Emmanuel Macron）来说是件好事，但深入研究数据会发现，同期投资下降了0.8%。另有数据显示，9月份消费者支出增长放缓。这些领域的持续疲软是税收收入大幅下降的一个关键因素，而税收收入的大幅下降进一步加剧了公共财政的紧张。这种压力带来的更广泛后果正变得越来越明显。消费者信心自4月以来首次意外下滑，家庭对未来生活水平更加悲观，失业成为更大的担忧。
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