股市的衰退剧本正在全面发挥作用
2024-08-05
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股市的衰退剧本正在全面上演，突然恐慌的投资者因担心经济衰退而寻求积极降低投资组合的风险。主要股指连续三天直线下跌，一系列疲弱的经济数据引发了抛售。投资者质疑美联储是否等了太久才降息，以及现在阻止经济衰退是否太晚。随着股指深陷亏损，纳斯达克100指数处于修正区间，要求紧急降息的呼声越来越高。但这并不意味着市场的每个领域都受到了冲击。自上周四以来，标准普尔500指数已累计下跌5%，但该基准指数中有三个板块仍保持上涨：房地产、公用事业和基本消费品。它们被视为市场动荡期间的安全投资，但在投资者紧张的情况下却表现出色。同样的道理也适用于超安全债券。美国国债收益率跌至年度低点，交易员纷纷采取防御措施，转而买入国债。以下是四个表现优异的市场领域，清楚地表明投资者正在使用衰退剧本：*1. 防御类股*投资者正将资金投入基本消费品和公用事业等防御型股，这些股在经济低迷时期往往表现优异。自上周四以来，标准普尔500指数中的必需品消费指数和公用事业指数分别上涨了0.7%和0.3%。彭博的数据显示，在过去三个交易日中，除了房地产板块，这是基准指数中唯一上涨的板块，其他所有板块的跌幅都高达10%。晨星公司(Morningstar)首席美国市场策略师戴维·塞克拉(David Sekera)在最近的一份报告中表示:“由于美国经济增速将在2024年下半年至2025年放缓，投资者将目光投向了防御性股票的稳定性，以定位他们的投资组合，以抵御任何潜在的低迷。”*2. 派息股票*向股东支付股息的股票也越来越受欢迎，这是另一种常见的经济衰退手段。经常派发股息的公用事业股在过去几个交易日的表现好于标准普尔500指数的整体表现，而iShares Global Utilities ETF较年初的水平上涨了12.7%。*3. 政府债券*美国国债周一大幅上涨，因为交易员预计美联储将大幅降息——这一政策举措通常表明美联储将应对衰退风险。随着政府债券价格上涨，美国国债收益率下降，周一触及一年来的最低水平。在早盘交易中，10年期美国国债收益率下跌多达10个基点，而两年期美国国债收益率下跌多达16个基点。“债市出现了避险需求。”罗森伯格研究公司(Rosenberg Research)首席经济学家戴维·罗森伯格(David Rosenberg)周一在一份报告中表示，"对于宏观多头而言，我有一些消息要告诉你们：债市正在告诉你们一些不太好的事情即将发生。"他随后补充道。*4. 卖出高动能成长型股票*与此同时，投资者正在从他们的投资组合中抛售飙升的成长型股票，特别是科技股。纳斯达克指数本周进一步跌入修正区间，以科技股为主的纳斯达克指数在过去30天里下跌了12%。与此同时，标准普尔500指数的信息技术指数在过去三天下跌了9%。“就像2000年的情况一样，科技泡沫正在破裂(当时还不全是网络公司，而是整个行业都被互联网席卷了，就像现在的人工智能热潮一样)。”罗森伯格写道，“正如我们在上世纪90年代末看到的路由器、电缆和光纤一样，人们对人工智能投资的焦虑现在开始加剧，对比是显而易见的。”不过，一些预测人士说，经济衰退的前景仍然不确定。Ned Davis Research在一份报告中称，尽管就业市场放缓看起来令人担忧，但最新就业报告中的疲弱可能被夸大了，因为最近的天气事件暂时导致约41.6万名工人失业。“如果美国经济陷入衰退和/或通胀跌至美联储2%的目标以下，明年的定价是有意义的。”分析师在谈到市场的降息预期时表示，“虽然我们可能会到达那里，但目前还不是我们的决定。”
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