澳大利亚继续在全球宽松周期中落后于其他央行，因为当地的通货膨胀虽然在降温，但仍处于高位，这要求澳大利亚央行将其关键利率维持在12年来的最高水平。澳大利亚央行在周二的会议上连续第六次将现金利率维持在4.35%不变，同时公布的还有澳大利亚央行最新的季度经济预测。之后，该央行行长米歇尔·布洛克(Michele Bullock)召开新闻发布会。澳大利亚的政策决定是在美联储上周举行的备受期待的会议之后做出的，当时美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)表示，美国将在9月份开始放松货币政策。英国央行上周也自2020年初以来首次降息，并暗示未来将进一步降息。不过，布洛克不太可能照搬这一策略，因为经济学家预计，澳大利亚央行在同意按兵不动之前，将再次就加息展开辩论。花旗集团(Citigroup Inc.)经济学家乔希·威廉姆森(Josh Williamson)表示:“澳大利亚央行承受不起放弃鹰派倾向的代价。澳大利亚央行需要传递出一种鹰派的暂缓信息，表明尽管在通胀方面取得了进一步进展，但现在考虑放松紧缩政策还为时过早。”布洛克今年保留了最大限度的政策选择余地，她说，她需要对价格增长持续回到央行2%-3%的目标有信心，因此，理事会不排除任何可能。上周公布的数据显示，澳大利亚6月当季核心通胀意外放缓，促使货币市场充分消化12月降息的预期。澳大利亚三年期国债期货周一飙升，令该合约的隐含收益率下跌26个基点，至3.38%。现金债券上周五收于3.68%。尽管如此，3.9%的核心通胀率仍远高于澳大利亚央行的目标，经济学家预计央行的最新预测不会大幅偏离目前的目标，即在2025年底将CPI拉回到区间内(不包括反映政府能源补贴的整体价格下降)。物价压力放缓提振了包括澳大利亚央行前助理行长露西·艾利斯(Luci Ellis)在内的经济学家的信心，他们认为降息可能会更早开始。但他们认为，在对价格走势有信心之前，该央行短期内将继续措辞强硬。“考虑到挥之不去的通胀风险，理事会并不急于降息。”现任西太平洋银行（Westpac Banking Corp）首席经济学家的埃利斯说，“理事会将在会后沟通中保留‘不排除任何可能性’的措辞，这似乎是合理的。我们还预计，利率只会逐步下降。”澳大利亚央行在这个周期采取了一种非正统的做法，其加息幅度低于全球同行——其关键利率比美国低1个百分点——因为它试图保持新冠疫情后的就业增长。失业率保持在4.1%的低水平，尽管这得益于州和国家层面政府的强劲招聘。澳大利亚央行较低的现金利率或许可以解释为什么通货膨胀被证明是棘手的，现在说价格压力已经被击败可能还为时过早。核心CPI为3.9%，仍远低于该央行设定的2% -3%的目标，澳大利亚央行预计明年年底才会达到这一目标。如果达不到这一预期，将有损其抗通胀的信誉。彭博经济学詹姆斯·麦金太尔（James McIntyre）说：“虽然我们认为8月份的理事会会议将讨论加息问题，但我们的押注是，澳大利亚央行目前将选择在较长时间内保持高位持有模式。”经济学家们表示，一个关键的不确定性是，澳大利亚家庭如何应对上个月开始实施的所得税减免和能源退税。事实上，在2025年大选之前，澳大利亚政府支出将会加强，澳大利亚央行将不愿过早发出下一步降息的信号。政策制定者还将密切关注移民问题，移民一直是经济的关键支撑，也是造成通胀压力的部分原因。最新数据显示，2023年最后一个季度，年度净移民人数仍接近创纪录的54.7万人，不过随着临时签证和学生签证的减少，这一趋势似乎正在放缓。瑞银集团（UBS）经济学家尼古拉斯·盖斯诺（Nicolas Guesnon）表示:“瑞银一直预计，除了财政支出外，强劲的移民将带动人口增长，从而提振消费需求、资产价格和通胀。”“然而，如果财政政策比预期更紧，或者人口增长放缓至低于政府计划的水平，那么澳大利亚央行将有空间更早放松货币政策。”“利率可能需要维持在高位更长时间。下行风险依然存在，且不确定性程度较高。”布洛克在新闻发布会上表示，“对中长期需求增长预测充满信心。”“近期降息与委员会的思路不一致。我们正在制定政策以应对经济走向。”她称，“委员会确实考虑了加息。”澳大利亚国民银行的分析师罗德里戈·卡特里尔（Rodrigo Catril）表示，在利差的帮助下，澳元将在未来几个月走高。他表示，“避险情绪目前是一大逆风。”但这样的时期往往不会持续数月。“如果是这样，当美联储9月份降息时，利差将在未来几个月支撑澳元走高。”但投资者需要为一些短期波动做好准备。“我们将把跌破0.65美元作为建立多头头寸的机会，目标是在未来几个月内测试前期高点0.6799美元水平。”