以下是周一全球股市崩盘的所有原因
2024-08-02
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周一全球市场大跌的原因有很多,从对经济的担忧、美联储看似迟缓的反应,到一项受欢迎的全球外汇交易的解除,以及对企业盈利的担忧,不一而足。这些因素都以某种形式发挥了作用,每一个因素都在一定程度上说明了投资格局的变化,而这种变化可能还没有完全发挥出来。Silvercrest Asset Management首席投资策略师罗伯特·提特(Robert Teeter)表示:“这在很大程度上是一种制度转变,正在极大地影响市场情绪。市场在这轮上涨中有点超前。现在我们正在回调到4月和5月的水平,这是一次剧烈的回调,因为这是一个非常重要的警钟。”这一呼吁以抛售的形式出现,导致道琼斯工业股票平均价格指数周一下跌逾1000点,标准普尔500指数下跌3%,导致这两个指数出现自2022年9月以来最糟糕的日子。由于债券交易员押注美国经济放缓和美联储很快将被迫降息,美国国债收益率大幅下挫。对经济状况的担忧始于上周四,当时令人失望的制造业数据和裁员加剧了对经济的担忧。上周五,美国劳工部报告说,7月份的新增就业人数低于预期,失业率上升,这引发了一个可靠的衰退信号,即“萨姆规则”。很快,交易员们开始消化美联储大幅降息的预期,此前他们预计美联储在今年剩余时间里几乎不会采取任何行动。事实上,政策制定者的想法与投资者的想法相差不远,因为投资者越来越认为,美联储在降低短期基准借款利率方面等待的时间太长了,目前利率处于23年高位。周一的市场定价暗示,几乎可以肯定的是,美联储将在9月份的会议上降息0.5个百分点,随后在11月和12月降息,累计将达到1.25个百分点。*“完美风暴”让市场陷入低谷*Gabelli Funds投资组合经理约翰·贝尔顿(John Belton)表示,"经济成长放缓、仓位拥挤和避险情绪同时达到顶点,这是一场完美风暴。市场现在真的会跟着数据走,而宽松的货币政策将是一个背景。”除了对经济和货币政策的担忧外,市场还不得不应对一种流行交易的平仓,这种交易需要借入日元等廉价货币,然后买入收益率较高的货币,即“套息交易”,它曾帮助用流动性推动全球市场。日本央行上周出人意料地加息,以及对汇市的干预,引发了人们对套息交易结束的担忧。日元周一大幅升值,日本股市经历了1987年10月“黑色星期一”以来最糟糕的一天。企业盈利也受到质疑。FactSet的数据显示,在第二季度财报季,78%的公司盈利超过预期,但只有59%的公司收入超过预期。此外,引起市场不满的是硅谷一些雄心勃勃的人士以及英伟达(Nvidia)等公司的预测在过去的五天里下跌了11%,他们为此付出了代价。最后,地缘政治方面的担忧依然存在,市场担心中东和乌克兰的局势,以及美国迅速变化的政治格局,在许多民意调查中,民主党候选人卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)与共和党候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)几乎不相上下。在高估值的市场背景下——标准普尔500指数上周的预期市盈率为20.7倍,比5年正常水平高出约15%——抛售的所有条件都在等待发生。“这是一个非常高的市场的汇合,一直在飙升,并依赖于很多情绪和情绪。几个月来,势头交易一直是成功的交易。”Farr, Miller & Washington首席执行官迈克尔·法尔(Michael Farr)说。“虽然人们提出的基本面论点让他们感到宽慰,但每个人内心深处都知道,股市不会在六个月内上涨30%。”他补充说,“所以,当你处于一个利润丰厚的时期,很容易获利了结。这是一个更容易的决定,说我想兑现我的筹码回家。”*没时间恐慌*不过,法尔和华尔街其他许多人一样,认为现在不是美联储采取任何激烈行动的时候。尽管失业率上升,制造业形势疲软,但大多数其他经济指标都不错。周一公布的服务业数据好于预期,仍有近820万个职位空缺,亚特兰大联邦储备银行预计第三季度的经济增长率为2.5%,尽管数据有限。法尔说:“两周前,经济数据相当合理,就业数据也很合理。但在一个周末,我们就陷入了对世界末日的恐惧,这种情况每次都会发生。”周一接受采访的人中没有人说,他们认为投资者是时候做出重大改变了。Silvercrest的蒂特说,他只是建议客户重新平衡,而Gabelli的贝尔顿说,他将观察当前下行势头开始转变的时间。法尔说:“我认为这是一个机会,是一个巨大的过度反应,但这并不是说它可能不会继续下去。”“势头会产生上行和下行的势头。人们说他们讨厌波动,这是个谎言。他们讨厌的是下行波动。没有人讨厌上行波动。”
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