瑞郎大幅升值引发瑞士大幅降息呼声
2024-09-11
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瑞郎升至近10年来最高水准，令今年主要央行首次大幅降息的前景升温。尽管经济学家预测瑞士央行将在9月26日的下次会议上再次降息25个基点，但降息50个基点的可能性一直在稳步上升。目前的市场定价暗示，这种可能性约为三分之一，而仅仅一个月前还是零。瑞郎的走强正在限制出口，压低进口价格，而目前的通胀水平已经完全在瑞士央行的目标之内，而且接近三年来的低点。三菱日联银行(MUFG Bank)、瑞银集团(UBS Group AG)和美国银行(Bank of America Corp.)的外汇策略师说，为了阻止瑞郎进一步升值，政策制定者应该采取更有力的行动。三菱日联银行外汇研究主管德里克·哈尔潘尼(Derek Halpenny)表示:“他们不怕给市场带来意外。要撼动外汇市场，这可能是我们所需要的。”瑞士央行将在美联储9月会议一周后制定政策。尽管市场认为美联储降息50个基点的可能性约为20%，但这种可能性一直在下降。自7月初以来，瑞郎兑美元已升值约6%。周三，瑞郎兑美元上涨0.4%，至1美元兑0.8434瑞郎。与此同时，流行的套息交易(通过借入低收益货币融资)开始步履蹒跚，流入避险资产的资金增加。上个月，瑞郎兑欧元汇率触及2015年以来的最高水平。在这种背景下，瑞士出口商敦促瑞士央行“迅速采取行动”，阻止瑞郎升值。他们说，瑞郎升值威胁到海外销售的复苏。今年头三个月，瑞士央行基本上没有干预外汇市场。4月至6月的季度干预数据将于9月底公布。"瑞士央行将很难对抗市场。"瑞银外汇策略师伊万·贝尔图克斯（Yvan Berthoux）表示。他看到了降息50个基点的风险，尽管该行的经济学家预计降息幅度会更小。并非所有人都相信政策制定者需要大幅降息。野村国际(Nomura International Plc) 10国集团外汇策略主管多米尼克·邦宁（Dominic Bunning）表示，定期降息25个基点，再加上直接干预汇市，"可能足以"阻止瑞郎进一步走强。他认为进一步降息的可能性很低。瑞士央行比全球其他央行更早启动了货币宽松政策，并在今年的两次决策中都下调了利率，使其政策利率降至1.25%。一年多来，通胀一直在该央行0%至2%的目标范围内，8月份为1.1%。美国银行10国集团（G10）外汇策略主管阿塔纳西奥斯·瓦姆瓦基迪斯（Athanasios Vamvakidis）称，"他们的通胀率太低，他们需要本币走软。我认为他们应该下调50个基点。”
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