对于逆向投资者来说，中国电动汽车制造商蔚来汽车（ NYSE：NIO ）的大幅下跌似乎提供了一个讨价还价的机会。近年来，中国已成为电动出行领域真正的强国。尽管如此，最近的事态发展表明，人们对亚洲经济皇冠上的明珠的担忧日益加剧。因此，投资者需要非常仔细地考虑这家看似廉价的汽车制造商。遗憾的是，证据迫使我看跌蔚来股票。蔚来股票吸引了高层逆向投资者上个月，摩根大通（NYSE：JPM）分析师向投资者发出相当直白的建议，敦促他们出售蔚来汽车股票。具体来说，Nick YC Lai 将其评级从中性下调至减持，同时将目标价下调 41% 至 5 美元。此前，该专家的目标价为 8.50 美元。更令人惊讶的是，赖承认，考虑到蔚来汽车股价的急剧下跌，他的降级“无疑是迟到的”。尽管如此，这个时机似乎也重申了他对下行评级的信心。1 月份销售缓慢，加上投资者对 2024 年收入和利润轨迹的担忧，反映出严重的悲观情绪。然而，值得注意的是，并非所有高层消息人士都持同样的悲观观点。相比之下，摩根士丹利（NYSE：MS）分析师蒂姆·萧（Tim Hsiao）认为，该公司正在采取措施改善整体业务。部分逆向观点集中在蔚来汽车电池交换网络的更大扩张上，以帮助鼓励电动汽车的采用。平心而论，正如TipRanks记者Marty Shtrubel指出的那样，一些投资者怀疑蔚来是否有能力重返月销量2万辆的高基准。尽管如此，领导团队仍持乐观态度。“该公司相信，其 ADAS（高级驾驶辅助系统）软件 NOP+（Navigate on Pilot Plus）将于第二季度在全国范围内推出，并且不断扩大的换电网络（预计到年底将覆盖 3,400 个地点）将支持从第二季度开始逐渐复苏，”施特鲁贝尔写道。此外，记者还提到，“该公司表示，2024年车型升级的促销活动可能会集中在NOP+免费试用和换电券上，而不是降价，因为此类促销活动对蔚来品牌和盈利能力的影响很小。”粗略地看，这个叙述似乎是可行的。然而，问题是全球电动汽车行业，尤其是中国电动汽车行业，正在迅速商品化。除了价格之外，这种动态可能会让蔚来股票陷入困境。新颖因素让位于商品化展望未来，蔚来股票以及也许大多数其他电动汽车制造投资的根本弱点是商品化。这真是一场与魔鬼的共舞。电气化的叙述最初很有吸引力，因为电动机的运动部件比内燃机少。反过来，企业——尤其是中国制造商——可以更容易地生产出无人能敌的电动汽车。然而，当电动汽车最初的新颖效应消失时会发生什么？到那时，电动汽车制造商必须在竞争中脱颖而出。不幸的是，电动汽车在这方面失败了，因为——让我们面对现实吧——它们听起来都一样。而且许多看起来也一样。有趣的是，意大利政府反对欧盟收紧汽车排放限制的计划。它希望保护传统汽车行业，主要是出于经济原因。然而，我怀疑意大利人也在反击，因为电动汽车缺乏个性。真正的汽车爱好者在一英里外就能听出意大利排气管的响亮音质。但电动汽车的呼呼声却并非如此。当然，这是一个主观论点。不过，不主观的是，随着电动汽车产量的增加，消费者将有很多选择。当你从等式中去除品牌传统和听觉元素时，客观上，除了价格之外，可以帮助蔚来股票的区别领域就更少了。公平地说，蔚来的电池交换技术确实提供了一个与众不同的因素。然而，这是一个成本非常高的指令。虽然它可能提供公共充电解决方案的便捷替代方案，但如果更多人购买电动汽车，这些换电站可能会不够。此外，并不能保证电动汽车的采用会大幅增加。正如《华尔街日报》上个月报道的那样，中国消费者减少了支出，导致汽车销售需求放缓。不具备打价格战的能力最后，对蔚来股票商品化的具体担忧是，该公司没有足够的财务能力来应对此类战斗。无论你从GAAP 角度还是非 GAAP 调整后的角度来看待公司的业绩，蔚来都会亏损。是的，特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）发起了一场严重的价格战，影响了全球电动汽车领域。不过，特斯拉已经盈利了，所以这场战斗可以更轻松地进行。此外，该公司拥有较长的经营历史，因此享有品牌声誉。因此，它在竞争中脱颖而出。但蔚来汽车的情况并非如此，这使得这项投资受到质疑。分析师认为蔚来股票值得买入吗？转向华尔街，蔚来股票的共识评级为“适度买入”，基于 7 次买入、7 次持有和 1 次卖出评级。蔚来汽车的平均目标股价为 7.09 美元，意味着 28% 的上涨潜力。要点：蔚来股票可能面临第二幕挑战蔚来股票早些时候表现出色，但随着进入第二阶段，基础公司可能面临重大挑战。尽管管理层持乐观态度，但现实是电动汽车缺乏特色，因此很容易商品化。这种情况发生在中国消费者支出放缓之际。由于蔚来汽车处于亏损状态，它没有能力应对持续价格战的影响。