英国央行接近从16年高点降息
2024-07-30
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英国央行在过去一年将利率维持在5.25%的16年高点后，周四可能会降息，不过市场和经济学家并不确定英国央行是否会冒险降息。路透上周调查的分析师绝大多数预计英国央行将降息25个基点，但他们认为，英国央行货币政策委员会(MPC)的投票结果将接近，只有5比4的多数人支持降息。周三晚些时候，金融市场预计降息25个基点的可能性为66%，然后预计年底前还会再降息25个基点。“这肯定会是一个非常平衡的决定。你可以从市场定价中看到这一点。”巴克莱(Barclays)首席英国经济学家杰克·米宁（Jack Meaning）表示。今年6月，货币政策委员会以7票赞成、2票反对的结果决定维持利率不变，但会议纪要显示，投票维持利率不变的委员中，有几位曾接近于投票支持降息。从那时起，很难判断这些政策制定者的观点发生了怎样的变化。在7月4日英国大选结束至上周英国央行决定前静默期之间的两周半窗口期内，只有一位潜在的摇摆委员——首席经济学家休·皮尔(Huw Pill)发表了讲话。此外，货币政策委员会的人员也发生了变化——前经合组织和财政部首席经济学家克莱尔·伦巴德利（Clare Lombardelli）接替本·布罗德本特（Ben Broadben）担任副行长，这使得货币政策委员会首次出现了女性占多数的情况。英国消费者价格通胀率在5月份回到了英国央行2%的目标，并在6月份保持在这一水平，低于2022年10月创下的41年高点11.1%。这使得英国的通货膨胀率低于欧元区和美国。欧洲央行在6月份下调了利率，美国联邦储备委员会周三维持利率不变，但为9月份的降息敞开了大门。然而，英国央行预计整体通胀将在未来几个月小幅上升，并将更加关注其所认为的通胀中期驱动因素：服务价格、工资和劳动力市场更为普遍的紧缩。服务价格上涨是最大的症结所在。6月份为5.7%，降幅远低于英国央行三个月前的预测。政策制定者面临的问题是，这是否意味着更大的中期压力，或者是由于一次性影响，比如美国歌手泰勒·斯威夫特(Taylor Swift)等艺术家在巡演期间酒店价格飙升。*没时间耽搁了？*英国央行前经济学家米宁表示，政策制定者将降息推迟到9月份将是错误的。“总有理由再等一会儿……(但是)如果你等到绝对的结论，那么你可能等得太久了。”到9月份，官方数据可能会显示总体通胀率回到2%以上——表面上看，这让降息看起来不合时宜——而且，与8月份不同，英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)没有安排新闻发布会来解释这一决定。此外，英国央行周四发布的最新预测可能仍显示，中期通胀将回落至2%的目标以下——考虑到低利率对价格的影响需要时间，因此有必要尽早降息。在9月的会议上，货币政策委员会还必须就扭转过去量化宽松政策的速度举行年度投票——该委员会试图将这一决定与常规的利率投票区分开来。然而，货币政策委员会可能会选择谨慎。贝利在6月表示，决策者在降息前"需要确保通胀将保持在低位"，皮尔上月表示，薪资和服务价格继续显示"令人不安的强势"。今年迄今为止的经济增长也强于英国央行或多数经济学家的预期。凯投宏观(Capital Economics)副首席英国经济学家露丝·格雷戈里(Ruth Gregory)表示:“虽然这将是一个非常接近的决定，但经济近期的强劲表现和服务业通胀的粘性，让我们认为英国央行将会等待。”
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