“特朗普交易”正在消退

2024-08-04 1649
激烈的2024年美国总统选举继续令人惊讶。副总统卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)从2024年民主党总统候选人的候补一跃成为主角还不到一个月。现在,民意调查显示,她与共和党候选人唐纳德·特朗普(Donald Trump)并列,在某些情况下甚至领先,这标志着一度士气低落的民主党人出现了令人兴奋的转变,他们现在感觉到有机会永远驱逐特朗普。就这样,“特朗普交易”失去了所有动力。特朗普交易是一系列投资选择,其前提是特朗普赢得第二个总统任期,同样重要的是,他的政党赢得国会两院,使共和党完全控制政府。这将使特朗普能够在民主党反对最小的情况下实施他的议程。特朗普交易的基本前提是,特朗普将削减监管,提高进口关税,保持低税率或进一步减税,并无视迅速增长的国债。更高的关税会导致通货膨胀,并可能迫使美联储将利率维持在高于正常水平的水平。因此,提高利率是特朗普交易的核心。一旦克服了通胀的障碍,经济可能会增长得更快一些。国家债务是一个未知数,因为没人知道市场何时会开始对前所未有的联邦债务望而却步。但无论这种情况何时发生,利率都可能继续走高。如果说有一家公司是特朗普交易的代表,那就是特朗普自己的公司——特朗普媒体与科技集团(Trump Media & Technology Group),其股票代码为DJT。特朗普媒体(Trump Media)的主要产品是“真相社交”(Truth Social)网络,它几乎完全是在赌特朗普的当选几率。如果他赢了,它可能会给这个几乎没有任何收入的二流社交网络注入活力,因为特朗普将再次成为世界关注的焦点,他经常通过自己在Truth Social上的帖子制造新闻。但如果特朗普输了,他的政治生涯将基本结束,而与Facebook和X等竞争对手相比微不足道的Truth Social将几乎没有存在的理由。特朗普媒体(Trump Media)怎么样了?不太好。今年3月上市后,该股最高曾达到66美元。然后,在特朗普的纽约商业欺诈审判期间,股价暴跌,在4月中旬跌至22美元的最低点。在那之后,随着民调显示特朗普对拜登的领先优势扩大,即使在特朗普在纽约被定罪之后,拜登的支持率也有所回升。但是,拜登于7月21日退出竞选,哈里斯成为候选人后,股价大幅下跌。目前的价格为27美元,较3月份的峰值下跌59%,仅比4月份的底部高出5美元。特朗普的其他交易不那么直接,但仍在退却。市场观察人士在7月中旬开始发现特朗普交易的迹象,当时拜登处于最低点,而特朗普在押注市场上的获胜几率达到了66%左右的峰值。大约在那个时候,罗森伯格研究公司(Rosenberg Research)的经济学家戴维·罗森伯格(David Rosenberg)写道,“由于人们越来越觉得唐纳德·特朗普(Donald Trump)将取得胜利,‘动物精神’呈现出一种全新的势头。”标准普尔500指数在7月16日创下历史新高,部分原因是特朗普赢得大选的前景,共和党控制的国会将保留特朗普从2017年开始的所有减税措施,可能还会进一步削减营业税。加密货币上涨,部分原因是特朗普从怀疑论者变成了信徒,他承诺如果当选,将比拜登更温和地对待加密货币。一些分析人士还认为,对特朗普2.0的预期正在推高利率,尤其是在美联储准备最早于9月开始降息的情况下。现在,随着哈里斯的顺利进行,特朗普的当选几率已经从7月中旬66%的峰值下降到52%左右。哈里斯当选的几率为46%,其余的是第三方候选人。哈里斯的反弹似乎还会持续一段时间,因为她还没有享受到每个政党提名大会之后通常会出现的“大会冲击”。民主党大会将于8月19日在芝加哥召开。与此同时,除了特朗普之外,市场突然有了很多可以定价的因素。经济放缓的新迹象和不同步的央行政策引发了最近的抛售,标准普尔500指数在一周内下跌了5%。比特币和其他加密货币已经回吐了夏季的全部涨幅。过去两周,利率大幅下降,似乎所有人都忘记了特朗普通胀(trumpinflation)的风险。台积电尚未完全恢复,但自从特朗普在7月中旬打压该股以来,它的表现已经超过了更广泛的科技板块,这是特朗普交易逆转的另一个迹象。这显然是一场不可预测的选举,所以如果哈里斯的势头停止,或者其他事情给特朗普带来新的推动力,“特朗普交易”可能会重新出现。基于哈里斯赢得民主党控制国会的前景,“哈里斯交易”也有可能发展。一个月前,民主党大获全胜似乎是2024年最不可能的选举结果。谁知道呢?
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