美联储可能刚刚达到2%的通胀目标
2024-10-12
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本周的通胀数据提供了更多证据，表明美联储正在接近其目标。就在几周前，美联储刚刚大幅降息。9月份的消费者价格指数和生产者价格指数都接近预期，表明通货膨胀率正在下降到美联储2%的目标。事实上，高盛（Goldman Sachs）的经济学家认为，美联储可能已经这样做了。这家华尔街投资银行周五预计，美国商务部9月份个人消费支出价格指数将于本月晚些时候公布，显示12个月通胀率为2.04%。如果高盛是正确的，那么这个数字将被四舍五入至2%，正好符合美联储长期以来的目标。两年多前，通货膨胀率飙升至40年高点，并引发了一轮激进的加息。美联储更倾向于将个人消费支出作为其通胀指标，尽管它使用了各种各样的输入来做出决策。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比（Austan Goolsbee）周四在最新消费者价格数据公布后接受CNBC采访时说:“过去12、18个月的总体趋势显然是，通货膨胀率已经大幅下降，就业市场已经冷却到我们认为充分就业的水平。我们希望它们俩都能保持目前的状态。”*前方的一些障碍*虽然抑制通胀可能不是一件容易的事，但最新数据表明，尽管价格没有从几年前令人不安的高点回落，但其上涨速度正在回落。9月份的12个月消费者价格指数（CPI）为2.4%，而生产者价格指数（PPI）的年化增长率为1.8%。生产者价格指数是批发价格通胀的代表，也是衡量管道压力的领先指标。高盛对个人消费支出指数将走向2%的预测也与克利夫兰联邦储备银行的预测基本一致。美联储的“通胀临近预测”仪表盘将9月份12个月的总体个人消费支出(PCE)利率定为2.06%，四舍五入后将达到2.1%。然而，按年率计算，整个第三季度的通胀率仅为1.4%，远低于美联储2%的目标。当然，有一些警告表明，政策制定者仍有一些工作要做。高盛预计，剔除食品和能源的核心通胀率将在9月份达到2.6%的年化水平。美联储认为，核心通胀率是衡量长期趋势的更好指标。如果只计算消费者价格指数，9月份的核心通胀率甚至更糟，为3.3%。不过，美联储官员认为，意外高企的住房通胀数据是推动核心通胀的主要因素，他们认为，随着租金下降的趋势在数据中发挥作用，核心通胀将有所缓解。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在9月30日谈到租金情况时表示，他预计住房通胀将继续回落，同时“更广泛的经济状况也为进一步的反通胀做好了准备。”从政策的角度来看，较低的通胀率为美联储继续降息打开了大门，尤其是在美联储将注意力转向劳动力市场之际，尽管市场对美联储应该多快采取行动存在一些担忧。9月份将联邦基金利率下调0.5个百分点至4.75%至5%的区间，对于处于扩张中的经济来说是前所未有的，预计美联储至少会回到正常的25个基点的水平。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)周四甚至表示，他对在11月会议上完全不加息持开放态度。PNC资深分析师库尔特·兰金（Kurt Rankin）在PPI发布后的分析报告中称:"激进的宽松政策可能会在消费者需求刚刚进入可持续发展阶段之际刺激消费需求。"“这一结果反过来会给企业带来压力，迫使它们满足这种需求，在这些企业争夺必要资源的过程中，它们自己的成本会再次上升。”期货交易员押注，美联储几乎肯定会在11月和12月的会议上分别降息25个基点。
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