“盈利的门槛很低”：只要公司对较低的利率感到乐观 股市应该会上涨
2024-10-04
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财报季将于本周拉开帷幕，只要企业对利率下降表示乐观，就应该期待得到回报。这是美国银行(Bank of America)的数据。该银行指出，除了这种动态之外，华尔街为第三季度收益设定的标准相当低。分析师预计第二季度收益将增长2%，低于普遍预期的4%和11%。分析师们表示，第二季度的温和增长，加上宏观环境放缓，降低了投资者对本财报季的预期。“门槛并不高。只要企业能够克服宏观经济的不利因素，并看到利率下降带来的早期改善迹象，股市就应该得到回报。”他们说，市场普遍预期已经反映了收益的疲软，本季度的每股收益预期下调了4%，这使得在利率较低的情况下，更有可能实现盈利。美联储在第三季度末降息50个基点，将标准普尔500指数推至创纪录高位，市场开始消化即将到来的降息周期。分析师表示，降息将引发对利率最敏感的行业反弹，如制造业和住房，这些行业受美联储上一轮加息周期的影响最大。美国供应管理协会制造业采购经理人指数(ISM Manufacturing Purchasing Managers Index)在过去两年中出现了历史上第二长的低迷期，现房销售较上年同期下降了近40%，在高利率背景下显示出明显的低迷迹象。分析师建议，在收益公布前，观察这些行业是否有从较低利率中改善的早期迹象。“许多人说，加息周期对经济没有太大影响，因为70%的经济是服务/消费。然而，对利率敏感的行业(如制造业和住房)肯定受到了美联储行动的伤害。”“但现在宽松周期已经正式开始，我们预计制造业和住房活动将健康复苏，推动标准普尔500指数成分股公司的盈利增长，直至2025年，”他们补充说。分析师们说，到目前为止，已经公布第三季度收益的21家公司中，有62%的公司每股收益和销售额都超过了预期，而历史上这一比例为49%，上一季度为47%。虽然股市本季度将继续公布温和的收益表现，但分析师们表示，重点不在于本季度，而在于美联储宽松政策下未来几个季度的前景。他们预计，市场涨势将延续到明年，“壮丽七股”第三季度的盈利增长将放缓。从第四季度开始，基准指数中其他493只成分股的增速应会加速至两位数。分析师表示:“尽管壮丽七股7家公司的盈利仍有望超过其他493家公司，但考虑到估值和仓位的巨大差距，我们预计增长差距的缩小应该是市场扩大的一大推动力。”
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