曾正确预测中国股市上涨的分析师称：涨势可能还有更大的发展空间
2024-10-17
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美国银行（Bank of America Corp.）一位期权策略师过去曾正确预测了中国股市的上涨，现在他说，今年让中国股市跻身全球最佳之列的涨势可能还有更大的发展空间。许多人都在为此做准备。该行亚太股票衍生品研究主管拉尔斯·纳克特（Lars Naeckter）表示，自中国宣布一系列重振经济的举措以来，看涨押注的需求有所增加。对于在香港上市的中国股票，以及追踪这些股票的美国交易所交易基金（ETF）而言，看涨期权与看跌期权的成本接近至少2008年以来的最高水平。虽然恒生中国企业指数已经回吐了近一半的近期涨幅，但纳克特表示，鉴于中国的政策转向和投资者重新入市的意愿，市场仍有可能进一步反弹。9月初，当股指接近低点时，他推荐了一个看涨期权结构，该结构的回报率超过了360%。周五，恒生企业指数攀升。“机会仍然存在。”纳克特本周在香港接受采访时说，“从现在开始，这个市场有很大的上行潜力，因为我们在范围和时机方面平衡了不确定性和正在实施的刺激措施。”像美国银行一样，其他公司也看到了更多的收益。在高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.），交易部门上周推荐了恒生企业期权价差和期权套期保值（买入看跌期权，同时卖出看涨期权），以利用隐含波动率上升的机会。美国银行本月早些时候建议将9月份恒生企业指数的交易纳入11月/ 12月的期权价差范围，这也将涵盖即将到来的美国总统大选——该公司预计，在大选之前，波动性将保持在高位，之后会回落。此外，纳克特的团队建议对在美国上市的iShares China Large-Cap ETF采取看涨期权策略。“中美之间的噪音将持续存在，围绕这一问题的不确定性将持续存在。”纳克特在周一的采访中表示，“然而，对市场参与者来说，更大的问题是中国的政策和即将召开的会议。”投资者正在等待中国最高立法机构全国人民代表大会常务委员会在未来几周的会议，因为它将需要批准任何额外的财政预算或债券配额。自9月下旬以来，中国股市一直处于过山车状态，当时一系列刺激措施引发了一阵乐观情绪，但现在这种乐观情绪正在降温。随着北京方面慢慢制定财政支出计划的细节，人们越来越怀疑是否愿意动用更大的火力来扭转经济和市场。在周一于香港举行的一个衍生品交易论坛上，摩根大通银行（JPMorgan Chase Bank）外汇及新兴市场主管彼得·叶（Peter Yip）等人指出，鉴于围绕中国刺激计划、全球降息前景以及美国大选的疑问，对中国对冲的需求也有所增加。此外，投资者希望避免2015年的繁荣与萧条事件重演，当时中国股市疯涨，在经济增长不及预期的情况下达到了七年来的最高点——从长远来看，这种情况是不可持续的，纳克特说。“市场仍有一定程度的怀疑，这是好事，因为我们可能不会出现过度上涨。”他说。
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