fxcue欧元面临着突然恶化的政治背景，这通常会导致投资者抛售欧元。但全球利率前景越来越难以解读，给这一前景蒙上了一层阴影。到目前为止，净结果使欧元兑美元汇率在过去一周小幅走低，不过与六个月和一年的平均水平一致。在美国5月通胀报告弱于预期、极右翼政党在欧盟选举中获胜的影响下，欧元陷入了国债收益率下降的困境，因此建议交易员使用美元以外的外汇对押注欧元。上周，在法国总统埃马纽埃尔·马克龙宣布提前选举后，欧盟议会的投票结果出现了新的变化。一个极右翼的总理的前景，对欧元项目的承诺可能不是全部，促使投资者抛售法国资产。法国退欧突然成为一个不容忽视的担忧，金融市场回避政治波动。德国执政联盟也遭受了类似的惨败，而反对党右翼政党的表现要好一些。唯一明显获胜的执政党是意大利总理乔治娅·梅洛尼的右翼意大利兄弟党。彭博情报(Bloomberg Intelligence)外汇策略师奥黛丽·奇尔德-弗里曼（Audrey Childe-Freeman）表示，看空欧元的前景更适合瑞郎或英镑。瑞士法郎的避险地位不言自明，尽管其1.5%的官方利率远低于其他央行的利率。欧洲央行本月早些时候将存款利率下调至3.5%，与英国央行5.25%的存款利率差距更大。但对外汇市场动态更深远的影响，可能是英国在政治稳定方面与法国互换位置。英国反对党工党(Labour Party)有望在7月4日的大选中赢得多数席位，继2016年英国脱欧公投以来投资者心目中8年的闹剧之后，工党可能迎来5年或更长时间的政府稳定。如果从下个月开始，法国将与一位来自不同政党和财政理念的总理“同居”，这将是一个戏剧性的角色逆转。法国财政部长布鲁诺·勒梅尔(Bruno Le Maire)上周五暗示，他可能不会在选举后留任。在7月7日的最后一轮投票结果出来之前，法国政府债券对德国国债的收益率溢价(上周跃升至创纪录的7年高点)可能会保持在高位。法国和意大利可能很快就要接受欧盟委员会(European Commission)所谓的超额赤字程序(Excess Deficit Procedure)，这也于事无补。最近它们各自年度预算赤字的恶化，加上总债务的增加，意味着布鲁塞尔可能不得不严肃起来。已经有两次将法国的信用评级下调至AA -，第一次是惠誉评级(Fitch Ratings)在10月20日下调，第二次是标普全球评级(S&P Global Ratings)在5月31日下调。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)上周表示，"鉴于下一届政府将接手的具有挑战性的财政状况，潜在的政治不稳定是一个信用风险。"穆迪目前将法国的Aa2评级上调一个级差，展望为稳定。至少对评级前景而言，进一步下调似乎不可避免。正如欧洲央行上周三发布的一份报告所强调的那样，欧元的全球储备货币地位也受到威胁。外国央行在过去一年中削减了超过1000亿欧元的欧元储备，使其在全球的份额降至三年来的最低水平20%。日本和瑞士都清算了外汇储备，以捍卫本国货币。俄罗斯曾有近一半的外汇储备为欧元，作为远离美元的多元化战略。这种方法现在受到了质疑，因为总部位于布鲁塞尔的欧洲清算银行(Euroclear)没有从俄罗斯政府账户中释放任何证券。七国集团领导人上周四同意将俄罗斯持有的债券的500亿美元利润用于援助乌克兰。与此同时，欧元区提高了对中国电动汽车的关税，此举可能会阻碍与中国的贸易往来，中国可能会采取报复行动。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在6月6日降息后的新闻发布会上说，“祝你度过一个愉快的夏天”，这被解读为一个信息，即7月18日的下次会议不太可能连续第二次降息。此外，9月12日的季度政策评估结果故意保持开放。欧洲央行需要支持的经济要弱得多，但它将努力继续单干。美联储何时以及是否降低借贷成本，将产生更为深远的影响。美国国债收益率，以及美元的走势，决定了全球的走势。5月份美国核心消费者价格仅上涨0.16%，为2021年8月以来的最低水平，同时生产者价格也出现了7个月来的最大跌幅，这让人们重新燃起了对美联储今年将多么积极地放松货币政策的预期，从而支撑了欧元兑美元的汇率。但事实证明，在当前的经济环境中，既要衡量美联储的方向，又要衡量它的势头，是极其困难的。拉加德一再极力反驳欧洲央行实际上依赖美联储的指责；但她宣称的数据依赖掩盖了一个事实，即制定政策的不仅仅是欧元区的数据，还有美国的数据和美联储的反应。对欧元政治或经济前景的投机，最好是在尽可能远离美元影响的地方进行——否则，遭受重创的风险很高。