【fxcue】-强劲的经济数据和欧洲央行鹰派的言论，正促使一些分析师和投资者动摇对今年降息的预期。尽管大多数经济学家仍预计在本周的初步举措之后会出现季度性降息，但一些人认为，顽固的通胀、快速的工资增长以及欧元区出人意料的强劲产出将限制货币宽松。交易员也减少了对宽松政策的押注，执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）和德国央行行长乔基姆·纳格尔（Joachim Nagel）似乎不再考虑7月的降息，因为奥地利央行行长罗伯特·霍兹曼（Robert Holzmann）表示，2024年两次降息可能就足够了。谨慎的官员担心，在连续的会议上降低借贷成本可能会促使市场将这一速度作为基准。对于欧洲央行的政策是否能真正脱离美联储，他们可能也没有一些同行那么有信心。美联储可能还会在一段时间内保持不变。Scope Ratings经济学家丹尼斯·沈（Dennis Shen）表示:“自去年以来，我们对今年仅降息三次(25个基点)的预期一直相对强硬，但这些预期的风险显然仍然是降息幅度更小，而不是更多。欧洲央行有理由希望避免在这最后一英里里过于激进地降息。”最新的经济报告提供了警惕的理由。政策制定者原本希望欧元区薪资的一项关键指标显示通胀终于得到了控制，但却未能得到缓和，这表明价格压力，尤其是服务业的价格压力，可能需要更长的时间才能缓解。事实上，通货膨胀率从4月份的2.4%上升到上个月的2.6%，超过了预期。与此同时，由20个国家组成的欧元区经济在经历了去年下半年的温和衰退后，反弹幅度超出预期，劳动力市场保持弹性，失业率最近降至历史最低水平，商业调查甚至显示出苦苦挣扎的制造商出现了复苏迹象。没有人认为政策制定者会在6月份的降息上反悔，此次降息将把存款利率从9个月前创纪录的4%下调。未来几个月，消费者价格涨幅的整体回落应该会继续。不过，经济学家预计今年降息的次数会减少。在欧洲央行4月会议之前，彭博社进行的一项调查显示，近一半的受访者预计，欧洲央行将在2024年降息四到五次。现在没有人预测会是5次，而且预测会是4年的比例已经下降。同样，市场今年4月份还曾预期会三次下调利率，现在已经排除了7月份降息的可能性，认为9月份降息的可能性只有60%。Algebris Investments的投资组合经理加布里埃尔·福阿(Gabriele Foa)在一份电子邮件报告中说，“我们认为欧洲央行将上调其季度通胀预期，为降息创造一个尴尬的背景。”“市场几乎完全排除了7月份降息的可能性，目前预计到年底总共只会降息两次左右。从目前的情况来看，我们认为欧洲央行本周的降息可能很快就会被视为一个政策错误。”根据彭博社最近的一项调查，丹斯克银行的皮特·克里斯蒂安森（Piet Christiansen）和马德里Intermoney的经济学家马里亚诺·瓦尔德拉马（Mariano Valderrama）等人认为，12月之前不会出现第二次降息。瓦尔德拉马说:“我们对9月份的情况持怀疑态度。”他指的是就业市场、工资和经济加速扩张。更重要的是，“今年财政政策的限制不会减少很多。”巴伐利亚州立银行(Bayerische Landesbank)的格哈德·施泰德(Gebhard Stadler)等其他人预计，在两次降息之后，今年最后一个月将暂停降息。他表示:“鉴于薪资持续强劲增长和利润率健康的趋势，核心通胀将比欧洲央行迄今估计的更为顽固。”他表示，“此外，由于美国大选，贸易政策和欧元兑美元汇率也存在很大的不确定性。”美联储已经暗示，美国利率可能不得不在更长的时间内保持在高位，以确保通胀率回到2%——这引发了人们对欧洲央行能够独自冒险走多远的疑问。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)和她的同事们虽然提前开始加息，但强调他们并不急于降低借贷成本。欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩(Philip Lane)表示，整个2024年，政策都将保持限制性，并承诺将从数据中获取线索。尽管坚持逐个会议的方式，一些官员还是提出了一些相当强硬的建议。执委会成员施纳贝尔认为，对过早放松政策的担忧反对7月第二次降息，而德国央行行长纳格尔则表示，"如果"欧洲央行在6月采取行动，"可能要等到9月"才会再次降息。霍尔兹曼强调，仅仅因为他“准备支持一次降息”，他就不会支持其他不合理的降息。“过去，首次降息之后总是会进一步降息，以支持经济增长和/或应对危机。”荷兰国际集团（ING）宏观业务主管卡斯滕·布热斯基(Carsten Brzeski)表示，“然而，这一次，这两者都没有。因此，欧洲央行很有可能被迫从‘一个也没有’转变为‘一个就完成’的立场。”